10月以来，上期所螺纹钢期货已经取代铜成为国内交易额、交易量最大的商品期货，值得关注的是，相对于期货价格的高位运行，现货市场却陷入了供求失衡的泥潭，但是笔者认为，年内螺纹钢市场难现拐点。

     据国家统计局最新数据显示，9月份国内螺纹钢产量达1081.66万吨，同比增幅达38.6%，几乎与6月份最高产量1095.22万吨持平。从今年1-9月的情况来看，国内螺纹钢产量同比增幅达27.5%，同期表观消费量增幅也在27%以上，而相关统计数据显示，截至10月30日，国内26个主要城市螺纹钢库存达396万吨，尽管距离3月初年内最高库存430万吨的水平还有一定距离，但是相对去年同期增幅高达104.5%，显而易见的是，需求增速远远不及供给增加的速度，国内螺纹钢市场供大于求是不容质疑的事实。根据历史经验，历次钢厂减产都是以跌破成本价后才得以实现的。笔者推算，目前我国大型钢厂的三级螺纹钢生产成本在3400元附近。扣除250-300元的固定成本，即三级螺纹钢价格跌破3100元且维持一个月，钢厂才能全面减产。

     对于螺纹钢来说，终端消费领域主要是房地产和基建行业。今年9月,房地产新开工面积更是急速回升,环比增长25%,同比增长56%。与此同时,1-9月累计新开工面积同比下降了0.4%,降幅比1-8月缩小5.5个百分点,整个房地产基本性回暖态势已经确立。从三季度国内房地产市场运行情况来看，我国的房地产市场总体水平已经超过了2007年全年以及2008年上半年，新开工面积的猛增将使得螺纹钢的下游需求继续高位运行，并且保持稳定。一般投资数据和终端的消费之间有时滞后3-5个月，所以11、12月终端消费应该出现显着好转。另外就是8月份以来螺纹钢价格持续下跌的行情也可能推迟了用钢需求，终端用户不愿承担价格下跌的风险，从而放缓施工进度，影响工地的螺纹钢用量。

     需要注意的是，8月以来，随着期货与现货市场价格的持续下跌，国内螺纹钢库存同比增速从8月初的同比增幅20%快速攀升如今的100%以上，表明市场价格下跌的过程中市场需求同样下降非常严重，即便年内螺纹钢市场价格跌破钢厂边际成本，市场需求的下降可能更加严重，毕竟11、12两月北方市场螺纹钢需求受天气变冷影响而趋于停滞。10月中旬以来，随着期货与现货市场螺纹钢价格的反弹，市场库存止增趋降，终端需求"买涨不买跌"的特性表现的淋漓尽致。笔者认为，当市场价格平稳运行在大型钢厂的边际成本线之上时，一方面中小钢厂减产意愿渐强，另一方面现货市场的贸易商与终端用户心态较为稳定，反而更容易解决目前市场库存高居不下的难题，也能为明年市场健康的运行打下坚实的基础。

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