文华财经(编辑 刘阳阳)--一、盘面表现

　　本周盘面在11月1日糖会即将召开的最后一个交易周，主力合约1005盘旋上移重心，周五在接力外围市场利好氛围下盘中一度上冲4700阻力位，但随后震荡走低，表现出市场在利多支撑因素不稳固仅凭糖会预期的背景下，资金冲高减仓锁利仍维持短多谨慎态度。

　　 二、动因分析

　　1、糖会利多消息预期中，资金趁机流入短炒

　　本阶段新旧交替，产区消息天气炒作缺失，产销数据不公布，市场主要把注意力集中到了将在11月1日在郑州举行的糖会，而其关注点主要为对于09/10榨季各地糖料种植及产量预估、新制糖年消费情况和国家食糖宏观调控思路。

　　而介于09/10榨季北方种植面积下降、南方也存在不同程度面积缩减、新年度含糖食品工业存在恢复发展以及结转库存较低的背景下，市场预期会议会有利多信息出台。资金趁机入场炒作会议预期，而新旧糖衔接中，仍以产区批发定价为重心的特点，以批发的领涨，再度激励了市场人气。

　　2、价格困境、时点错位、技术阻力，牵制炒作高度

　　每每白糖行情的演绎，总是伴随着一定的题材和资金的介入，但本轮炒作来看却存在着三点牵制了行情高度的演绎：

　　价格困境——目前看主力合约4607的结算价，相较于生产成本已属厚利，而后期有集中压榨，盘面价格会承压，糖企套保介入也会形成压力；

　　时点错位——目前是新旧榨季的开始阶段，糖料处于最后的糖份积累阶段，而天气尤其是霜冻题材的炒作还要到1月份才会逐渐显现，因此此刻不具备单边利多时点支撑；

　　技术阻力——从主力合约1005合约近期的走势来看，上方4700点技术阻力位置较为突出。

　　3、资金周入尾出，短期炒作

　　一周来看主力合约1005 本周主多资金缓步加仓，对于盘面价格上移起到了关键作用，但在周五糖会前夕趁冲高急速减仓，可见短期炒作时效性较差。

　　4、本周外盘糖价高位震荡缺乏激励联动

　　本周另一个值得关注的问题就是外盘美元的走高回调，让商品承压，原糖也在缺乏基本面新利多题材下高位偏弱震荡，这样从内外盘的心理联动作用下，没有给郑糖太大的支撑。

　　综上可见，在进入新旧榨季交叠的时期，随着近期市场资金短炒糖会题材，但由于缺乏坚固支撑，仍以短炒冲高减仓为主，后期仍要关注产区开榨进度和现货报价动态。

　　三、操作建议

　　操作上，主力合约1005关注4410-4700区间，本周五资金多单急速减仓，本周已经提前消化了糖会利多因素。下周关注现货稳定度，若走低，维持区间震荡偏弱，背靠4700少量试空，但由于技术位置仍没有趋势性突破，维持波段操作。（天琪期货——刘妍）

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