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　　市场焦点

　　本周回顾

　　由于支撑糖价的一系列利好因素逐渐被市场消化，在缺乏进一步利好刺激的情况下，市场看涨的动力正逐渐减弱。上周国际糖价冲高失利后再度回落，整体上仍在22-25区间内维持震荡走势。周五ICE糖市原糖期货价格小幅上涨，1003期约上涨4个点，收于23.12美分，周跌幅为4.02%；1005期约下跌1个点，收于22.13美分，周跌幅为3.59%。从基本面来看，巴西近期持续降雨将导致甘蔗生产进度放慢和甘蔗出糖率下降，有关机构已经下调09-10榨季巴西甘蔗产量，预计其产量将从今年7月份预计的5.50亿吨降至5.40亿吨的水平，不过该数字仍较08-09制糖年增长7%。据ICE交易所公布的数据显示，截至10月20日，ICE糖市的持仓总量增加了14338手，减至774878手。其中，非商业性多头持仓减少4240手，减至218096手；空头减少6392手，减至37132手。

　　由于处在新旧榨季交替时期，陈糖的压力以及新榨季的产量逐渐成为当前市场关注的焦点，而近期国际糖价的走势对国内糖价的影响明显在减弱。周一郑糖1005合约小幅低开后被大幅拉升，盘中还一度触及涨停板，重新站上60日均线，成交量和持仓量都大幅增加，打破了近期横盘整理的弱势格局；周二郑糖未能延续涨势，低开低走，60均线再度失守；周三继续下挫，最低跌至4460；周四郑糖维持震荡走势；周五郑糖止跌回升，但上方仍面临较大阻力，且持仓量大幅减少，减少了近5万手。

　　现货市场方面，南宁集团报价4150元/吨，持稳；柳州集团报价4200元/吨，下调50元/吨；与此相反，各产区商家纷纷下调报价。此外，新疆少量新糖开始上市，报价4100-4120元/吨。产销区成交普遍显得清淡。

　　市场分析

　　一、09/10榨季产区开榨进度分析：

　　1、北方产区

　　截至本周末，新疆14家糖厂已有13家糖厂开机生产，目前仅有福海糖厂未开机生产，该糖厂计划于本月26日开机生产，该糖厂上一制糖期生产期较短，本制糖期，该企业生产期有望增加至一个半月左右。现各糖厂生产情况较正常，甜菜含糖、出糖率高于上一制糖期。全区食糖估产量方面无调整，有关方面仍维持原所估测的38万吨左右的数字。黑龙江目前已有5家糖厂开榨，剩余糖厂将再后期陆续开榨。

　　2、南方产区

　　从目前了解的情况看，在11月上旬预计广西南宁蔗区将会有1-2家糖厂开榨。11月中旬11家开榨。而进入11月下旬之后，广西将迎来糖厂大规模集中开榨的高峰，预计在此期间广西将会有近50家糖厂开榨，到12月上旬广西预计还将有20—25家糖厂开榨，12月中旬之后，预计广西尚未开榨的糖厂只剩下10家左右。09/10榨季广西预计有101家糖厂开机生产。

　　云南方面，因受甘蔗种植面积减产以及入榨量减少预期影响，新榨季全省糖厂最早开榨时间预计推迟到11月末至12月初，较上榨季推迟半个月左右。

　　09/10榨季大多数糖厂仍然选择在11月中旬之后开榨，主要是由于目前部分地区的甘蔗糖份仍然处于一个相对偏低的水平，为了更有效的积累糖份，实现高糖高产的目标，同时也为更好的观察新糖价格变化后再适时做出调整，多数糖厂有意将开榨时间选择在11月下旬至12月上旬期间。

　　今年产区榨季的普遍推迟一方面有利于拓展陈糖的销售时间，缓解陈糖压力，但另一方面由于榨季的推迟也给后期产量带来了很大的变数。

　　二、09/10榨季种植面积和产量分析：

　　根据目前全国产区公布的数据显示，北方甜菜产区减产已经成定局，种植面积大致减少了150万亩左右，减幅在10%左右，然而其去年总产量仅为90.13万吨，仅占全国总产量的7%，其产量变化对全国影响并不是很大，关键还是得看南方产区产量变化情况。从目前公布的数据来看，南方甘蔗产区种植面积大约减少了156.9万亩左右，较上榨季减少了5.8%左右。其中，由于广西本榨季甘蔗的出苗情况有所恢复，虽然09/10榨季种植面积有所减少，但是出现了恢复性增长的迹象，产量预计在820万吨，较08/09榨季增长了7.4%。云南种植面积为443.03万亩较上年457.22万亩，减少14.19万亩，减幅3.1%。市场预计，因受甘蔗种植面积减产以及入榨量减少预期影响，09/10榨季产量降至200万吨左右。预计南方其他产区产量变化不大。尽管如此，种植面积的减少并不意味着产量的减少，还需关注甘蔗的单产和混合出糖率情况。从目前甘蔗的生长情况来看，涨势略好于去年同期水平，如果后期涨势依然很好，甘蔗含糖率有望提高。然而后期仍有许多不确定性因素存在，尤其是年底的霜冻灾害天气，它将严重影响糖的产量。此外，有一点我们仍不能忽视的是今年处在糖的第二个减产周期之内。

　　图一：09/10榨季种植面积

　　图二：09/10榨季几大主产区产量预测

　　下周展望：

　　从上周郑糖的走势来看，郑糖仍处在震荡整理格局之中，阶段性的底部基本确立，后继下跌空间已不是很大。从基本面来看，目前正处在新旧榨季更替时期，随着陈糖压力的逐步释放，将为新糖价格价做一个较好的铺垫。从技术面来看，郑糖目前仍处在偏空的格局之中，在60日均线和4600点处仍有较大压力，但上方抛压逐步在减轻，底部正在不断抬高，后期关注郑糖能否再次重返60日均线上方。下周最值得市场关注的无疑就是一年一度的全国糖协会议，此次糖会传达的有关09/10榨季食糖产量的信息无疑将对糖价后期走势起到至关重要的作用，市场或将会对糖会题材进行炒作，下周糖会行情值得期待。

　　图三：白糖产销数据图