三、期货市场分析

　　1、持仓分析

　　国际市场：根据cftc报告，截止9月29日这周，基金减持335手多单，同时增持229手空单，基金净多单由上周的2149手减至本周的1585手。

糙米	09-9-29
	基金部位			商业部位		合计		散户部位
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
糙米持仓	2,840	1,255	1,227	5,392	7,280	9,459	9,762	1,824	1,521
增减	-335	229	150	543	-202	358	177	72	253

　　图4：CBOT糙米基金净多百分率

　　

图为CBOT糙米基金净多百分率走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　国内市场：郑州早籼稻期货各合约9月份的总体持仓量在8月份出现了较大幅度增长的基础上大幅减少，主力合约1001合约持仓量由68138手减至30050手，减少一半还多，尤其是9月份下旬期价快速下跌过程中，减仓态势更为明显，说明盘中多头的主动性斩仓构成了下跌行情的动力之一，并使得下跌行情变得更加剧烈。(见图5)

　　仓单方面，由于9月份是郑稻909合约的交割月，因此本月初郑州商品交易所早籼稻注册仓单量变化较大，一度出现大幅增加的情况，但随着实物的平稳交割，在9月份的中下旬阶段，注册仓单的数量和有效预报量则基本保持不变，目前稳定在1932手和2323手。(见图6)

　　图5：郑州早籼稻1001合约持仓量

　　

图为郑州早籼稻1001合约持仓量走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图6：郑稻注册仓单及有效预报量

　　

图为郑稻注册仓单及有效预报量走势图。（图片来源：格林期货）点击此处查看全部财经新闻图片

　　2、技术分析

　　国际方面，从美盘CBOT稻米11月合约日K线图上看，期价在二次摸高14.20美元/英担的高点受阻后回落，并向下跌破13.30美元/英担附近的颈线位，形成明显的双顶形态，目前处于振荡行情之中，前期的支撑位已经变成后市的重要阻力位，技术性压力较为沉重，整体走势不甚乐观。(见图1)

　　国内方面，从郑州早籼稻1001合约日K线图上看，期价全月走出单边下跌走势，均线系统也形成了较明显的空头排列，短期由于技术指标超卖将有可能引发反弹行情，但中期走势向空，期价在经过反弹后再度下跌的可能性较大。(见图2、3)

　　五、结论

　　未来阶段对国内大米市场走势将产生较大影响的因素主要包括：1、政策因素：国家稻谷政策拍卖持续进行，保证陈粮市场的供应；而中晚稻的最低收购价执行预案已在安徽省、湖北两地正式启云贵，有望托起日渐走低的新中稻价格；此外，在国庆、中秋两节期间，国家力保粮价平稳运行政策取向不变。2、供需因素：目前，国内新季中晚籼稻上市量正在逐渐放大，国内稻米特别是籼稻米库存位居高位，市场即将面临较长时间的季节性供应压力。　　3、生产情况：目前，国内大部分地区的中籼稻及早熟粳稻已开始收割上市，但据业内人士反映，由于今年稻谷生长期间的温差较大，导致稻谷腹白较多。同时，苏皖粳稻长势相对正常，国庆过后将大范围上市；南方局部地区晚籼稻虽然遭受干旱侵袭，但对整体产量的影响仍相对有限。从整体上看，目前我国稻米市场开始进入“接新”时期，加工企业加快陈米库存出库速度，各品种新米迅速“抢鲜”市场。受供应压力逐渐增加以及南方中籼稻整体价格稳中趋弱的影响，国内早稻价格承压将继续走弱的可能性较大。预计在现货价格走弱以及技术性压力下，郑州早籼稻期货价格短期内摆脱下跌趋势的可能性不大，整体弱势行情还将延续。

　　格林期货研发培训中心   崔家悦

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