内容摘要:
铝:
9月份LME铝价在1800~2000美元/吨内震荡,沪铝围绕15000元/吨震荡;
供过于求忧虑重新浮现并盖过经济数据的利好;
沪伦两地库存均处于高位压制铝价上行空间;
闲置产能重启加大过剩程度;
经济数据的好转及美元指数下滑对铝市提供支撑;
铝市短期继续维持盘整,长期涨势不变。
一. 行情回顾
图:伦铝走势图
9月份铝价维持震荡
伦敦金属交易所(LME)的铝价在8月初上探至2100美元/吨,伦铝价格也到达了本轮上涨行情的阶段性顶部,此后维持盘整,并有所回调。9月份时LME铝价则维持在1800~2000美元/吨之间震荡,没有明确的方向,9月中旬,在美元指数连续下挫的提振下,伦铝价格一度反弹并突破1900美元/吨,此后美元企稳,伦铝失去支撑从反弹高点滑落,市场对于基本面过剩的忧虑心理重新浮现,而对于经济恢复状况的担忧也是压制铝价上行的主因之一,这使得9月底铝价一度破位1800美元/吨,盘中创出两个月以来的新低,整个9月份伦铝最高探至1977美元/吨,最低下探至1779美元/吨。
国内方面,沪铝在整个9月份亦维持震荡格局,且波动的程度小于外盘,沪铝主力0912除了在9月份由于橡胶的跌停(特保案)拖累而有较大的下探之外,其余时间基本维持在14700元/吨以上,而最高点也没有超过15300,基本在一个宽度约500元的区间内窄幅震荡,临近月底,由于美元企稳的打压,沪铝有所下滑,但最低点亦仅是触及14500元/吨。整个9月份的铝市波动幅度较窄,而这也使得市场人气逐渐低迷,市场缺乏方面也使得投资者丧失成交的热情,而在9月份持仓也显著减少,尤其以9月下半月为主,因行情的不确定性,有较多投资者在国庆长假之前选择观望。
图:LME铝价与成交、持仓量
图:沪铝指数与成交、持仓情况
(数据来源:沪铝指数为各个合约的加权平均)
图:沪伦铝价比值
(数据来源:文华财经,沪铝指数为各个合约的加权平均)
二。供需基本面分析
全球原铝过剩情况加大
2009年8月份全球原铝供应320万吨,环比略有增长,比6月份时增加了近20万吨,8月份全球原铝需求总量为293万吨,环比略有增加,但我们从整体看,今年前8个月,供给与需求均比去年同期滑落,但需求下降的更为厉害,近期因全球闲置产能重启的缘故,使得供应量减少的幅度在变小,这也就加大了整体供应过剩的程度,而这也是近期铝价涨势难以为继的主要原因。
表:全球原铝供需平衡表
( 千吨 ) |
2007 |
2008 |
2009 |
%ch. YTD |
||||||||
年 |
Q1 |
Q2 |
Q3 |
Q4 |
年 |
Q1 |
6月 |
Q2 |
7月 |
8月 |
||
全球供应总量 |
38120 |
9809 |
10203 |
10358 |
9757 |
40130 |
8905 |
3020 |
8986 |
3166 |
3202 |
-10.1 |
全球需求总量 |
37974 |
9522 |
9995 |
9589 |
8387 |
37494 |
7360 |
2832 |
8229 |
2909 |
2927 |
-17.4 |
全球供需平衡 |
146 |
287 |
208 |
769 |
1370 |
2636 |
1545 |
189 |
756 |
257 |
276 |
|
除中国之外的供需平衡 |
41 |
194 |
163 |
553 |
1141 |
2053 |
1339 |
-14 |
216 |
154 |
160 |
|
中国市场的供需平衡 |
105 |
93 |
45 |
216 |
229 |
583 |
206 |
203 |
540 |
103 |
116 |
|
西方国家供应总量 |
20517 |
5265 |
5286 |
5309 |
5229 |
21090 |
4915 |
1573 |
4800 |
1631 |
1636 |
-8.1 |
西方国家净进口量 |
3388 |
1001 |
990 |
894 |
784 |
3671 |
665 |
4 |
-43 |
75 |
137 |
|
从中国进口量 |
399 |
144 |
178 |
142 |
45 |
509 |
-124 |
-279 |
-927 |
-142 |
-80 |
|
西方国家需求总量 |
23846 |
5994 |
6104 |
5736 |
5045 |
22878 |
4286 |
1574 |
4456 |
1611 |
1610 |
-25.1 |
西方国家供需平衡 |
59 |
273 |
173 |
468 |
969 |
1882 |
1293 |
3 |
301 |
96 |
163 |
|
包括库存总量 |
2804 |
3039 |
3069 |
3503 |
4563 |
4563 |
5522 |
6043 |
6043 |
6156 |
6218 |
85.9 |
报告库存量变化 |
138 |
235 |
30 |
434 |
1060 |
1760 |
959 |
-59 |
521 |
113 |
62 |
|
原铝库存比例 |
41 |
44 |
43 |
53 |
81 |
55 |
113 |
112 |
120 |
115 |
116 |
|
LME 现价(美元/吨) |
2639 |
2729 |
2940 |
2792 |
1830 |
2571 |
1359 |
1573 |
1488 |
1668 |
1933 |
|
LME三月期价(美元/吨) |
2662 |
2772 |
2989 |
2845 |
1882 |
2620 |
1396 |
1605 |
1523 |
1695 |
1965 |
|
升水 /贴水 |
23 |
43 |
48 |
54 |
52 |
49 |
37 |
31 |
35 |
27 |
32 |