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　　8月份以来，对于新年度大豆产量将创纪录的预估持续拖累着美豆期货价格，CBOT大豆期货价格震荡下挫并于10月初跌破900美分关口。不过在国内十一长假期间，美国大豆产区的降雨令市场担心大豆收割将放缓，同时外围市场也作用着期货市场，美元走软推动了商品的走升，CBOT大豆期货节节攀升，连续六根阳线直逼1000美分关口。整体来看，CBOT大豆此次可观的行情离不开美元的走弱和产区天气的有效配合。

　　首先，美元的弱势为商品提供了支撑。

　　近期美元指数展开了一轮大跌，创下08年10月以来的新低。市场上对于通胀的担忧情绪再次显现，对大宗商品市场构成支撑，并促使包括农产品在内的期货价格短期集体走强，有可能在近一段时间内继续吸引资金进场，使豆类市场在相对低位获得一定支撑。另外，美元的贬值也能够通过对新兴市场流动性的补充，间接抬高大宗商品价格。从美元目前的形态来看，仍然具有下行空间，这对大宗商品价格而言有着较强的支撑作用。

　　巴克莱资本一份报告认为，发达国家经济的复苏将在未来6个月或更长的时间里为商品需求面带来改观，并抵消中国因素弱化所产生的负面影响。 巴克莱资本分析师Kevin Norrish表示，不断向好的美国经济数据和持续走弱的美元给商品市场提供了良好的外部环境，支持商品在未来几个月中继续走强；同时，发达经济体强劲的周期性反弹将抵消中国对大宗商品进口需求的下降，因此商品需求在2009年余下的时间里还将保持上升的势头。

　　其次，低温和降雨天气令大豆收割放缓：

　　目前是北半球大豆新豆收割开始的时候，从美国一些机构最近考察的情况看，目前大豆的成熟度不高，霜冻的影响还是较大，而降雨将令作物成熟进度放缓。而美国天气清凉和湿润不利尚未成熟的大豆作物，并可能拖慢早期收割，前期的寒流也可能令未成熟的大豆作物受损，且质量问题亦将令新作大豆近月供应趋紧。12日公布的一项预报显示，气温低于零摄氏度或许将令美国中西部的西部地区玉米和大豆生长期结束。美国农业部(USDA)13日在每周作物生长报告中公布，截至10月11日当周，大豆收割率为23%，前一周为15%，去年同期为49%，五年均值为57%。

　　天气不利于美豆收割，而且寒冷天气可能导致部分未成熟作物减产，这给大豆提供利多支撑。天气预测还显示未来几天内可能出现降水或降雪，这将继续延误收割。美豆收割的延迟已导致美国大豆供应匮乏，而近期糟糕的天气仍将继续推迟收割，短期供应紧张的状况也将对盘面形成有力支撑。

　　从产区天气的预报来看，近期美国作物区出现强降雨，集中在密苏里州，伊利诺斯州以及印第安纳周南部，导致部分地区大豆收割暂停。天气预报该地区气温进一步降低，气温较正常水平低15到20摄氏度。预计密西西比河流域以西的大部分地区将出现冰冻，将损害未成熟的大豆作物。霜冻以及可能出现的冰冻将扩至密西西比河以东地区，作物带的南部和东部地带的强降雨导致收割严重推迟。天气情况使得近期农户不太可能有大的收割进度，对CBOT大豆市场构成短期利多影响。

　　总体来看，在基本面缺乏新利空的情况下，空头打压力量减弱，加上近期天气及美元疲软的配合，外盘表现偏强，进而将对国内大豆形成带动。虽然预计本年度南美大豆产量将出现恢复性增长，然而在明年5月份南美大豆全面上市之前，世界大豆供给主体仍为美豆，美豆出口形势仍然看好，这对于后期价格走势仍有提振效果。从近期大连大豆期货价格的走势来看，与美豆依然保持着较大的联动性，整体反弹的格局保持良好，但短期面临3700-3750的压力区间，期价有望短暂整理后继续上行。

　　中瑞金融：一叶