减产支撑 郑棉强势凸显
一、行情回顾
1.国际期货市场
9月份，如下图所示美棉指数总体走势呈现强劲上扬高位震荡的格局。具体来讲，USDA报告显示植棉面积减少导致的全球棉花产量大幅下降，同时，各主产国的天气情况影响新年度棉的质量及产量。各项利多支撑基金多头积极买入，CFTC基金本月净多比呈现了自三月份以来的第二次增加，具体来讲，CFTC净多比9月1日到15日由8.23%上涨至15.96%。美棉指数由月初低点58.17美分/磅一路上扬至高点65.94美分/磅；月末基金多头力量并未发生大的转变，但增速有所放缓，价格对前期上涨进行修正，出现了连续几日的高位震荡，最终收于63.50美分/磅，月K线收于一根带有上下影线的阳线，月涨幅为5.26%。
图1：美棉指数周线图
2.国内期货市场
9月份，受植棉面积大幅下降及连阴雨造成09/10年度新棉产量下降影响，如下图所示，郑棉指数总体呈现冲高后高位震荡走势。具体来讲，受USDA产量下降及连阴雨利多，及国内现货价格止跌平稳上扬影响，棉指数强劲上扬，冲高至13959元/吨月度最高价，月末价格对前期涨势进行修正，价格维持高位震荡。月K线收于带有上下影线的阳线，月涨幅为3.65%。
图2：郑棉指数周线图
3. 国内现货市场
9月份，现货价格方面，因连阴雨天气影响新棉收割，增强减产预期，导致现货资源紧张，国储拍卖棉花成交比和价格均出现大幅上涨，现货价格在积极地交投意愿中快速上涨，328级棉花价格指数在本月总体呈现止跌回升快速上涨的格局。截至30日价格稳定在13147元/吨，较上月末的13011元/吨上涨了136元/吨，月涨幅为1.05%；
九、十月份正是纺织旺季，目前纺企订单增加，纺企开机率逐步回升，对棉花资源的需求放大。受棉籽上涨影响，棉企收购积极性较高。另外市场对新棉上市后的价格普遍看好，这些因素都推动了棉价稳步上涨。
图3：国内棉花现货价格走势图
二、抛储情况解析
08/09年度在金融危机的冲击下，为了保证棉价的整体稳定，收储和放储几乎贯穿了整个棉花年度。2008/2009年度国家收储棉花270余万吨，是自棉花体制改革以来史无前例的，当年收储占国内产量的35%，占全球产量的11%。今年的情况更加特殊，由于出现“7.5”事件，新疆地区的稳定将更加重要了，今年如果出现棉花价格大幅下跌的话，国家还会大量的储备，特别是对新疆的棉花保护力度还将加大。由于“7.5”事件的影响，赴新疆采摘棉花的农民工大幅减少，不仅会影响棉花收购进度，而且会提高采摘棉花的价格。
长假期间现货市场较为平静，针对目前市场上国家将以13600元/吨价格收储新疆棉的传闻，中国棉花协会经向国家有关部门证实，国家本年度将在必要时力保新疆棉花收储顺利进行，但目前并无具体的政策措施出台，市场上传言将以13600元/吨收储新疆棉纯系谣传，新棉收购价的再次陷入猜测之中。但是鉴于，新棉产量的大幅下降，限制了棉价的下放空间，因此就没有必要加大收储的数量了。按照目前出库的数量，国家起码有能力收储不低于200万吨的棉花。但是根据目前用棉形势，国家没有收储200万吨棉花的必要。但是如果国家不收储的话，无法保证植棉面积保持稳定，因此为了确保棉价稳定运行，100万吨左右的收储的可能性较大，预计今年收储价格和去年基本一致。
三、供求状况分析
供给：
1. 产量大幅下降
根据美国农业部9月供需报告显示，全球2009/10年度棉花产量预估为1.0506亿包(2287万吨)，年末库存预估为5626万包(1225万吨)。中国2009/10年度棉花产量预估为3350万包(729万吨)，棉花年末库存预估为1764万包(384万吨)，2008/09年度棉花年末库存预估为1997万包(435万吨)。无论是全球还是国内棉花产量都较上年出现下滑，库存都有所降低，供需格局偏紧没有改变，支持棉花价格长期上涨。
国内棉花受竞争作物影响，新年度国内植棉面积大幅减少13%左右，加上病虫害及连阴雨天气影响，预计2009/2010年度全国棉花产量仅能达到700.01万吨，较上年度轻者减少14%，重者减产20%。近期，新疆产区在此前的干旱之后突现降温降雨天气，北疆局部甚至出现降雪，突如其来的天气变化将给新棉采摘工作带来较多不确定性因素。一方面，降温降雨将导致新棉质量下降，甚至出现无法正常裂铃吐絮现象。另一方面，据统计，因不利天气影响，目前新疆约有近60%的采摘工作延迟，这将造成后期的集中采摘上市情况下的出疆困难，从而无法在下半年的旺季前及时销售，贻误行情。
8月底以来，产区陆续进入采摘时节，北方棉区出现连续阴雨天气影响了棉花采摘进度，致使新棉上市推迟。但目前商家及纺企库存偏低，采购需求较强，天气因素带来的减产因素支撑将令市场坚挺。
2. 棉农惜售心理加强
目前正处于新棉上市初期，棉农惜售心理比较严重，造成短期内的新棉供给偏紧。国内纺织业开工率已从低谷时期的不足70%回升到90%左右。目前各地新棉价格走势尚不明朗，大型棉花公司的收购工作并没有大规模展开，目前企业都已经做好准备国庆之后进行收购。
目前衣分37%的棉花平均收购价格高于5.8元/公斤，最高达到6元/公斤，去年同样价格的棉花衣分在41-42%。农民预期很高，惜售情绪严重，私营小轧花企业开始抢占资源，导致棉农期待更高的价格。据统计数据显示：棉农在农场种植棉花的直接成本为1190-1220元/亩，其中，种子成本100元/亩，化肥140元/亩，农药150-180元/亩，人工400元/亩，地租400元/亩。用亩产450-500斤籽棉，价格2.2-2.7元/斤计算，每亩籽棉能卖990-1350元，即每亩棉花收益为130-200元，是在无利可图。棉农认为“原来1斤棉花抵4斤粮食，随着粮价的上涨，目前最高最能换2.8斤”。因此若棉价不能持续走高，棉花的生产边缘化将持续导致产量持续下降，因此只有棉花价格回升至合理水平内，棉花生产才能恢复正常。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。