拐点或现 钢价有望止跌(2)
目前国内钢铁企业生产保持满负荷状态，产量较去年同期出现大幅增加。根据国家统计局数据显示，8月份中国粗钢产量为5233万吨，同比增长22.9%，环比增长3.3%；8月份粗钢日均产量为169万吨，日均粗钢产量再创历史新高。中国钢铁工业协会的最新数据显示，9月上旬我国的粗钢日均产量为167万吨，中旬日均产量165.5万吨。由此测算，9月全月的粗钢产量约在5000万吨左右，虽然较8月份有所减少，但和去年同期相比仍然大幅增产，同比增幅达23.2%，超过了8月份的22.9%。
图7：我国粗钢产量(单位：万吨)
钢材产量持续增加，而用钢消费虽然较前期有所增长，但不足以消化国内新增资源，从而造成了国内钢材价格的走低。钢材卖不出去，只有堆积在库房，从而导致钢材库存量逐渐增加。截止到9月底，钢材社会库存量已经突破1100万吨，接近3月份时1146的历史高点。
图8：我国钢材库存与价格指数对比
四、后市展望
那么未来钢材价格是否会延续月末的下跌行情，继续走低呢？笔者认为，倒也不必如此悲观。从各方面上看，钢材价格在10月份有望出现拐点。
首先，造成钢材价格内冷外热的最主要原因，也就是钢材的产能过剩问题，已经出现了一丝曙光。9月份全国粗钢产量的数据虽然还未正式公布，但根据目前的数据来看，将会较8月份有200余万吨的减少，降幅约为4%左右，为09年以来的最大降幅。如果钢铁企业的减产行动可以持续下去，那么产能过剩的问题将会得到有效缓解，从而稳定住钢价。
从库存的角度上看，1100万吨的社会库存接近历史高点，说明该库存量已经是社会库存的极限，库存量很难再有大幅增加。再有新增产能，社会库存无法吸收，将会直接积压在钢厂库存，从而“逼迫”钢厂减少产量，以缓解库存压力。
而钢材出口方面，8月份出现了重大转折。我国钢材进出口量，在经过了4个月的“净进口”之后，8月份钢材出口量终于再次反超进口量，再次恢复为钢材“净出口”国。8月份钢材进口量为159万吨，较7月份的174万吨减少16万吨；而出口量为208万吨，较7月份的181万吨增加17万吨；8月份的净出口量为49万吨。出口的增加，和全球经济的回暖密切相关。如果我国钢材出口量能继续保持增长，对缓解国内的钢材压力也会起到重要作用。
图9：我国钢材进出口量对比(单位：万吨)
在钢材出口再次扩大的时候，我们也遗憾地看到，一些国家地区的地方保护政策也有所抬头。欧盟部长理事会于10月6日发布公告，将对中国输入到欧洲的无缝钢管增收17.7%到39.2%的最终反倾销税；而美国商务部7号也表示，将对中国进口钢管展开调查，此举可能导致对中国进口钢管征收新的关税。两项公告都是针对中国的钢管出口，而08年我国的钢管出口量占全部出口量的14.2%，因此两国(地区)的新关税政策对中国的钢材出口虽然会构成一定压力，但影响有限。
国内消费方面也日趋明朗，随着投资拉动经济增长，刺激消费升级，对钢材的消费量在稳步增长中。1-8月份城镇固定资产累计投资突破11万亿，达到了112985亿元，达到了08年10月的累积投资额度，同比增长33%。占钢材消费的50%以上的房地产开发投资，1-8月份累计投资达21147亿元，达到08年9月的累积水平，同比增长15%。国内钢材消费的增加，将从根本上解决国内供需失衡的局面。
图10：城镇固定资产累计投资(单位：亿元)
图11：房地产开发累计投资(单位：亿元)
五、总结
钢材产量能否得到有效控制，将决定未来很长一段时间的钢价走势。如果钢材产能可以得到有效控制，则10月份很有可能出现拐点，钢材价格就算不能立刻展开反弹，至少也将停止下跌。反过来说，如果产量没有明显减少，甚至再次增加，则钢材价格很可能会雪上加霜，再加上年底将要到来的钢材消费淡季，钢材企业很可能会面临一个寒冷的“严冬”。
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