文华财经(编辑 那娜）--周末美豆大幅上涨，美国农业部十月供需报告单产预估为42.4蒲式耳/英亩，低于市场预期的42.9，应该说这个单产水平对于目前的大豆总体生长情况评估来看是偏低的，当然也正是由于这个数字的平稳使季度库存报告对于上年度库存的上调并没有在本期报告上对供应造成太大幅度的增长，而出口数据如市场预期进行了上调，年度总出口量达到13.05亿蒲式耳，从目前的出口销售报告数据看达到这一水平应该问题不大。这样报告预期09/10年度期末库存为2.3亿蒲式耳，报告与上月相比数据的利空调整幅度显然比市场预期要小的多。美豆目前产量最大的变数仍来自于收割进度的缓慢，这也成为市场目前在反弹阶段可以利用的题材。美豆在销售季节出现上涨行情是符合以往规律的，在市场进入南美种植面积炒作以前宽幅震荡区间继续保持。我们提醒投资者新年度大豆供应改善基本是铁板钉钉的事，大豆行情很难打破自身的供需格局影响，现阶段在陈豆库存紧张和出口销售强劲的支持下，多头可以利用南美因素还没有进入市场视线的机会加以利用，但目前的上涨行情仍须以反弹对待。

　　

　　连豆今日大幅上扬，与美豆走势结合更紧密的油和粕都出现更大的涨幅。在美豆上涨带动下国内市场远期合约都出现较大的增仓，多头表现再度活跃。豆粕1005合约重上2800后走出震荡区间的低位区，受到场内资金的追捧，豆油情况也类似，由于目前价位处于中期宽幅震荡区间的中下位置，参与反弹有一定想像空间。大豆表现相对平稳，国储转地储的信号也使多头对于储备粮的压力望而却步，市场参与热情较差。但大豆的保护价收购政策对于大豆价格的支撑还是稳定的，连豆震荡区间相对明朗。总体上在美国农业部报告对单产预估上调幅度较小的支持下，美豆短期有望进一步延续反弹，特别是在美豆销售期价格应该能维持住相对平衡。但南美因素将会终结近两个年度大豆供应紧张的局面，美豆上涨的反弹性质难以改变。这一点在近期参与反弹行情的过程中应保持清醒头脑。

　　

　　（良运期货 张如明）

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