反弹遇阻 股指后市下行趋势或将延续
9月份沪深300股指从月初最低2795.49点大幅反弹，在月中达到最高3330.43点受阻后出现持续回落，几乎吞噬上半月反弹幅度。9月份沪深300指数的整个走势一方面原因在于市场对于未来预期仍存分歧，多空双方争夺仍较为激烈；另一方面原因从技术上看上半月反弹是对8月份大幅下跌的修正，而下半月回落则是对短期反弹幅度过大的调整。经历了反弹回落之后的沪深300指数，目前日线走势均线系统呈现出空头排列态势，日线趋势指标MACD已经出现死叉，同时，周线布林线中轨也被跌破，从而从技术指标方面看，后市股指整体走势继续下行的概率增大。再一方面，从基本面上，10月份将迎来限售股解禁本年度高潮，虽然其中工商银行和中国石化的股东基本无减持意愿，但整体对市场心理的打击仍较大。并且，创业板的推出，必将分流现有主板市场资金，从而也不利于沪深300股指上行。基于综合分析，预计在10月份沪深300指数或将延续下行之势。
1、沪深300指数走势回顾。
图1 沪深300指数走势特点分析
截止9月30日，沪深300指数月度累计上涨6.19%。成交额整个9月份呈现出先增后降趋势，尤其临近月底，成交额大幅减少，9月最大日成交额1318.14亿，最少日成交额545.93亿。临近月底成交量大幅减少表明资金在国庆长假之前参与热情大幅降低，资金观望气氛较浓，多数资金选择节前谨慎参与的态势。下图是今年9月份沪深300指数的走势情况，我们可以看到沪深300指数的日振动率较为平稳，维持在1%～7%之间，波动区间比上月有所增大，表明9月份沪深300指数比8月份日内波动更为剧烈。涨跌幅方面，9月份沪深300指数呈现出先是大幅波动，随后逐渐平稳趋势，涨跌幅波动区间由月初为－7%～6%缩小至－3%～3%之间，表明沪深300指数隔日走势趋于平缓。
截止9月30日，沪深300指数及其10个分类指数具体涨跌情况如下：沪深300指数上涨6.19%，在10个分类指数中，300金融指数涨幅最大为10.26%，300可选指数涨幅居次为9%，另外，300电信和300医药类指数涨幅也超过6%。在分类指数中，9月涨幅最小的指数为300公用指数，仅上涨0.67%。沪深300指数及各分类指数涨跌(百分比)情况如下图所示。
图2 沪深300指数及分类指数月度涨跌情况
9月份的沪深300指数走势，在修正了8月份大幅下跌走势后再次出现回落，进而收出较长上影线的月K线，显示出反弹中卖盘压力较重，最后空头暂占上风。总体上，9月份沪深300指数如同过山车，上涨和回落幅度几乎相当，而伴随着下跌趋势成交额的大幅减少，或将预示后市或将进入阴跌通道，面对较大下行压力。
2、沪深300股指直接影响因素分析
(1)限售股解禁情况
统计数据显示，2009年10月份股改限售股的解禁额度为6804亿元，比9月份增加5859亿元，增加幅度为620.00%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为12914亿元，比9月份增加12402亿元，增加幅度为2422.27%。10月份合计限售股解禁额度19206亿元，比9月份增加17749亿元，增加幅度为1218.19%。10月份限售股解禁额度约占目前流通A股市值的19%，为股改以来解禁额度最大的月份。不过，在10月的解禁额度中，工商银行的首发原股东限售股解禁额度达到11635亿元、中国石化的股改限售股解禁额度达到6468亿元，两者合计占到全部限售股解禁额度的94.26%。如剔除这两大公司，则10月限售股解禁额度仅为1103亿元，仅比9月多158亿元，仍属年内较低水平。市场有分析认为，此前工商银行和中国石化的解禁股东均无减持先例，因此似乎可以推测，10月的解禁额度的所谓之最有些虚高，但笔者认为，既然限售股解禁则股东即可随时减持，这种情况对于市场投资者心理的负面影响较大，因此，10月份限售潮无论是否果真出现，都会促使投资者开始采取谨慎策略，由此或将降低市场活跃程度，不利股指上行。
图3 限售股解禁情况
(2)股票新增开户与沪深300指数走势分析
下图是每周新增股票和基金开户数量与每周沪深300指数走势。可以看出，9月份随着股指反弹，无论新增股票开户数和新增基金开户数均呈现减少趋势，当股指反弹至高点后新增股票开户数和新增基金开户数有所增加，但增加幅度较小，而股指却出现回落。可见，在没用增量资金支撑下，股指上行缺乏动力。目前新增股票开户数仍维持低位水平，周增长维持在35万户左右，而新增基金开户数则有回升趋势，从月中周增5.4万户上升到月底周增长6.7万户。由于新增股票开户数尚无增加趋势，因此表明市场新增资金仍不乐观，进而对于推升股指上行产生不利影响。后市如果新增股票及基金开户数仍保持低位或呈现缩减态势，则股指仍将下行，而一旦新增股票及基金开户数出现大幅增长，则有助于股指反弹。
图4 沪深300指数走势与新增股票基金开户数
3、沪深300指数走势技术分析与展望
9月沪深300指数反弹之后回落，收出小幅上涨月线，经历了8月份大幅下跌和9月份宽幅震荡之后，10月份将成为本年度沪深300指数走势较为关键的一个月份，股指能否强势向上反弹，还是弱势向下调整，在10月份或将见分晓。2007年10月份沪深300指数从最高5891点开始回落，至2008年11月初达到调整最低1606点，历时一年整，而从2008年11月最低点开始到今年10月，股指反弹也历时一年整，从周期理论看，今年10月分或将出现股指走势的较大转折。下面我们通过几方面技术分析，将股指在10月份的可能走势提供给读者，供投资参考。第一，从日线走势看，沪深300指数的MACD指标在0轴附近死叉出现，预示日线走势仍将向下，但日线的KDJ指标处于低位金叉状态，显示出短期股指有反弹要求，由此判断，沪深300指数在10月或将先行反弹而后继续向下运行。第二，从周线走势看，沪深300指数已经跌破布林线中轨支撑，从沪深300指数历史走势看，一旦周K线跌破布林线中轨，则沪深300指数后市技术走势均呈现向下运行趋势，且在布林线下轨处得到支撑。据此，后市沪深300指数反弹至布林线中轨3200附近仍将受压下行，下方支撑在布林线下轨附近。第三，从月线走势看，沪深300指数自2007年10月最高点开始调整以来，月线走势较为符合周期规律，在最高点之后的第1、3、5、8、13和21个月份均出现较大趋势转折，目前股指走势恰逢第22个月大幅调整之后的小幅反弹，且成交量较小，因此，若按周期走势从最高点之后第22个月开始的下行趋势尚未结束。总之，通过以上技术分析，在10月份沪深300指数走势继续下行的概率较大，当然，由于市场瞬息万变，一旦出现重大利多或不可测情况，我们也应当及时调整投资思路，顺势而为。
图5 沪深300指数走势分析
4、沪深300指数期货投资建议
上面我们分析出在10月份沪深300指数或将在总体趋势上出现下行走势，但在具体走势上，股指不会一路下行，短线反弹随时会出现，因此，在此我们也将10月份沪深300现货投资及防止交易投资的重要参考价位及操作思路提供给大家参考。
沪深300指数重要参考价位，强支撑2500点，次强支撑2700点、2800点，阻力位3000点，强阻力位3200点。具体操作上，在10月份建议投资者应谨慎参与，当沪深300指数上行至强阻力位时建议减仓，若下行至强支撑或次强支撑位时，可适当抢短期反弹，但应及时获利离场。
沪深300仿真交易合约重要参考价位，以主力IF0912合约为例，支撑2700点、2900点和3000点，阻力位3100点和3300点。操作上，由于仿真交易受现货指数影响较为显著，因而投资者应根据现货走势特点把握沪深300仿真交易短期机会，建议投资者在仿真合约价位达到阻力位可逢高放空，遇到支撑位则可短线做多。同时，在进场前应当设置好止损价位，减小因一旦方向做反而出现的损失。
北京中期
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。