文华财经（编辑整理 纪方）--据上海证券报9月22日报道，大规模民间囤铜的“后遗症”终于开始显现。大量的社会隐性库存正在转变为显性库存。市场担忧的抛铜露出端倪,中国库存过量。目前上海期货交易所的铜库存突破了10万吨,创6年来的新高,近两月来的涨幅超过100%。同期LME铜库存也上升逾25%。

　　

　　　　投资狂潮退去、有效需求不足——全球铜库存的大幅反弹,是否会引发基本金属板块的价格下跌？业内人士表示,欧美“补库”的展开、中国旺季的到来,可能会在10月份缓解库存压力,但在十一长假之前,各方处于谨慎考虑,市场会处于观望状态。

　　

　　全球铜库存逆转上扬

　　

　　　　最新数据显示,上周上期所铜库存增加7%至10.4万吨,突破了10万吨大关,创出了2003年以来的新高。这已经是上期所铜库存连续第八周上升了。相较于7月24日当周的49348吨库存水平,增幅已经超过100%。

　　

　　　　LME库存方面,自7月14日见底256900吨以来,即开始持续攀升,截至9月18日LME铜库存已经达到32.7万吨,较7月14日水平增加了70800吨,增幅为27.6%。昨日,LME库存又剧增4000多吨,达到33.1万吨。从库存分布来看,库存增长主要源于亚洲区的新加坡、釜山等仓库。

　　

　　　　算上纽约金属交易所（COMEX）的5万多吨库存,目前全球三大市场（上海、伦敦、纽约）的铜库存已经接近50万吨,这一数字在近几年来也属于高位。可以说,全球性的库存过量现象已很明显。

　　

　　　　由于库存的压制,对铜价走势造成了较大压力。最近一个月来,尽管美元下跌,但伦敦上海的铜价均处高位滞涨,伦铜上周五甚至暴跌3.5%。昨日,沪铜主力合约CU0912收于48780元,跌340元。

　　

　　　　“囤铜后遗症”开始显现

　　

　　　　值得注意的是,囤铜现象在7月底8月初基本结束,而库存则正是从那时起大幅增加,“囤铜入库”的迹象很明显。据了解,从7月底开始,进口铜的亏损就开始增大,目前每吨亏损在2000元左右。

　　

　　　　业内人士表示,8月后铜价一直处于震荡,股市也一直在下挫,而实体经济的需求又没有起来,一部分民间的投资性囤货就会抛出来,以实现利润,而库存就因此露出了真相。而一部分进口铜又重新被转移到国际市场,导致了LME亚洲库存上升。

　　

　　　　也有人士表示,库存上升与中国自身产量扩大有关。据了解,8月份中国铜的产量创出近年新高。另一方面,由于铜价较高,市场买铜的欲望也很微弱。这两点原因与“囤铜入库”一起,构成了库存激增的主因。

　　

　　　　金属后市并不悲观

　　

　　　　巨量库存在短线压制了金属价格,但多数业内人士表示, 铜有望在10月再兴波澜,锌则跟随铜的走势,只有铝的后市较悲观。

　　

　　　　银河期货分析师车红云表示,尽管库存“由隐转显”很让人担心,但目前国外经济在复苏,国内也即将进入消费旺季,而且现在电线电缆的消费不错,家电出口也在回暖,在10月份铜价走势可能会明朗。

　　

　　　　“要注意的是,这一库存总量并非难以逾越,”长城伟业机构事业部总经理李磊表示,在2002年,三大市场的铜库存总量曾接近150万吨,目前的50万吨在大牛市中属于偏高,但跟大熊市比并不算多,“只要欧美市场的消费起来,一旦补库,这些库存还是能消化的。”

　　

　　　　李磊认为,欧美的补库带动也会有滞后效应,铜价难以直接走强,可能会“挖坑”后继续上扬。锌的投机性较强,但过剩格局没有改变,后市主要看铜的脸色行事,而铝的基本面最差,长期看还是以箱体波动为主。景川表示,A股中的有色概念股票,与金属期货的价格走势极为紧密,目前金属价格正在等待“最后一涨”,有色概念股也有望向上再冲一把。

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