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　　市场焦点

　　本周回顾

　　从上周美国公布的经济数据来看，经济数据好坏不一，全球经济复苏的进程并不是一帆风顺。美国经济周期研究所(ECRI)周五表示，美国9月11日当周领先指标升至126.2，为去年8月29日当周以来的最高水平。尽管周四美国9月费城联储制造业指数升至07年6月来最高，但其就业和新订单分项指标都显示下滑。美国劳工部周五公布的数据显示，8月份美国27个州的失业率出现上升，其中，加利福尼亚和内华达州失业率均创下历史新高，失业率分别升至12.2%和13.2%，美国后期就业形势仍很严峻。股票市场方面，受利好经济数据的推动，美国股市上周持续攀升，最高涨至9854.58点，直逼万点大关，周涨幅高达2.24%。商品市场方面，受美股上扬和利好经济数据的推动，原油期货再次站上70美元上方，截止上周五收于72.04美元。下周将公布美国8月 NAR成屋销售在内的一系列重要经济数据，此外，还有诸如美联储利率决议和二十国集团领导人峰会等重要事件，或将给下周商品走势带来一些指引。

　　国际糖价方面，由于缺乏新的消息的指引，市场进入高位震荡格局。受今年雨季开始前期印度降雨量偏少的刺激，上个月国际原糖期货价格一度攀升至28年以来的最高点，不过，最近国际糖价又因雨季后期印度的雨水增多而快速下滑，进而导致最近糖市进入巩固整理的阶段。上周五受原油和其他商品市场普跌的影响，ICE糖市原糖期货10月合约价格再度大幅下挫，暴跌75个点，收于21.91美分。据9月15日公布的持仓报告显示，糖市的持仓总量减少了27328手，减至824750手。其中，基金多头头寸增加了4257手，增至212412手；空头头寸减少了4352，减至39699手。

　　由于国内糖市缺乏基本面的刺激，上周国际糖价的走势左右着国内糖价的走向。受美糖大跌影响，周一郑糖大幅低开后一路下跌，最低跌至4542，再度试探颈线位支撑，但随后即在下方买盘的拉升下重新站上4600点；周二受美糖暴涨的影响，郑糖跳空66个点高开，并欲向4700点发起挑战，终因上方压力过大而无功而返；周三郑糖盘面的走势显得较为沉闷，陷入窄幅震荡走势之中；周四受美糖再次大涨的刺激，郑糖势如破竹攻上4700，冲击前期4705高点失败后再度回落，最后收于4688点；周五郑糖继续维持震荡走势。从上周国内糖价走势来看，糖价在4450-4700区间范围内维持震荡走势，成交量和持仓量双双萎缩，市场交投略显疲态，较前周小幅回落了0.66%。

　　市场分析

　　从上周国内糖价走势来看，由于目前处在消息真空期，国际糖价成为了国内糖价走向的风向标，几乎左右着国内糖价的涨跌，而国际的糖价的忽涨忽跌，令糖市迷失了方向，整个市场交投陷入清淡之中，糖市维持着震荡格局，市场等待突破行情的出现。

　　从当前的产销状况来看，截至8月底全国仅剩工业库存100万吨左右，其中广西仅剩工业库存33.56万吨。按照常规的销售进度，在新榨季开始前，不考虑抛储因素，或将出现一定的供需缺口。然而从目前了解到的情况来看，其他隐形库存也存在不小数目，大致在100万吨左右。同时，由于消费和采购旺季逐渐淡去，糖市开始进入9、10月份传统淡季，糖后期的销量多少令市场有一些隐忧。

　　相对较弱的盘面走势，现货市场却显得较为坚挺，进入9月份以来，由于低位库存的支撑，广西产区现货报价始终维持在4200元/吨左右，上下波动幅度不大。现货报价的坚挺，也使得市场对国家放储的忧虑始终悬在心头，这也就制约着糖价上行的空间。

　　天气方面，此次台风“巨爵”有效缓解了广西持续已久的旱情，也浇灭了市场拿干旱题材进行炒作的热情。尽管台风致使部分甘蔗倒伏，但甘蔗生长造成的影响并不大。因此“巨爵”对广西甘蔗生长造成的影响可以说是利大于弊。

　　从目前糖市总的形势来看，由于食糖供应偏紧，国家后期抛储的可能性仍然存在；此外，目前全国库存难有定论，干旱题材也已经消失，国际糖价目前仍维持震荡走势，由于缺乏消息面的配合，资金炒作的热情也逐渐褪去。后期需密切关注国际糖价走向和9月份产销数据。

　　下周展望

　　从今年6-9月份的行情走势来看，我们会明显发现每次突破性上涨行情都出现在产销数据公布的之前的一个时间段上，这是由糖市独特的个性所决定的。由于影响国内糖市走向的基本面因素较为单一，主要是产销数据以及雨雪冰冻灾害等因素。从上周几大主力机构的持仓情况来看，万达期货、长城伟业等机构大幅增加多头头寸，减持空头头寸。操作上，建议目前观望为主，等待突破行情出现，密切关注郑糖在4700一线的压力位。

　　一、南宁现货价格走势图：

　　二、郑糖1005合约持仓与价格走势图