文华财经（编辑 纪方）--昨日伦敦金属在期铅暴跌带动下全部大幅收跌，虽然周边市场气氛良好，美股创出年内高点，美元继续小跌下跌，但期铅突然暴跌，因昨日在中国举办的铅锌年会上安泰科铅锌分析师称铅污染事件影响的供应量仅有6万吨，今年中国铅市场仍然过剩27万吨，导致积累的获利盘大量出场，进而带动其它金属暴跌。应该说基本面平静，中国铅污染事件的后续发展仍不明朗，市场这种不稳定的心态说明多头信心并不强。跟风炒作的锌亦出现较大跌幅，我们之前了解国内确有一些小型厂家受污染事件被迫关闭，但总量并不大，如果铅产量影响较小，则锌所受到的产量损失更小，由于锌本身库存巨大，影响可能更小。锌市的投机炒作可能结束，需要测试下档支撑。国内技术上看锌价保持在14800-15600的波动区间内，目前可能回落测试15000以下的支撑力度。

　　伦铜昨日库存小增，而期价下跌，收于6315美元，现货贴水为16美元，技术上看，期价仍维持在均线上方，强势并未破坏，但在6500前高压力位再度回落，令这一线压力增大，短线没有方向感。基本面在乐观的经济展望与现货压力积极的矛盾下也不明朗，市场心态不稳定，正在等待新的信号。今日中国公布了8月的主要经济指标，其中新增货币供应量为4千亿，较之前普遍猜测的3200亿高，也高于7月增新供应量，有助于缓解资金紧张的情况。其它主要经济指标是，1-8月固定资产投机同比增长33%，高于7月水平，工业增长12.3%，也高于7月两个百分点，社会消费品零售总额同比增长15.4%，较上月略高，CPI同比下降1.2%，PPI同比下降7.9%，此外，8月出口环比增长3.4%，进口环比增长1%，说明出口已开始恢复，从对工业生产较敏感的发电量看，8月增长9.3%，创15个月新高。数据给出的信号相当积极，一方面，在信贷收紧的情况下，固定资产投机保持了增长，说明民间投资力量有增强，而且工业增长势头持续，出口有好转，预期三季度GDP增长还会好于二季度。此外，今日公布了8月有色金属产量，铜铝锌产量都环比增长，精铜产量为36.49万吨，创下新的纪录，锌产量亦为创纪录的41.5万吨，铝产量为106.8万吨，环比增长5%。8月铜及铜材进口量为32.5万吨，环比下降了近10万吨，而废铜进口39万吨，环比下降了13%。中铝表示国内原铝和氧化铝产能过剩了20-30%。从有色产量数据看，无疑供应量增加，而当前消费应该还未能达到去年的水平，供应过剩可能会逐步显现，数据对相关金属利空。

　　受到良好数据推动，国内股市今日大幅上涨，盘中一度推动商品普遍上涨，但午盘后，商品都扭头转跌，创出日内新低，期铜早盘强势，盘中冲高到5万以上，但今日现货报贴水250元，期价冲高令现货与主力合约价差转为倒挂，这种水差结构之下现货压力明显，往往带动价格的回落。果然午后铜随商品集体跳水，期价跌至接近49000的水平，增仓仅390手。技术上看，期价冲高回落，考验均线支撑，不过日K线形态上还没有破位，短线方向仍然不明朗。从持仓上看，持仓保持在36万手的低水平，无论涨跌都没有明显增仓，说明价格缺乏向任何一方大幅突破的动能，维持区间震荡的可能性较大。从市场表现看，铜价在炒作经济增长和美元贬值的两条主线，而近两日这两条利多都无法刺激铜突破高点压力，说明高点压力确实非常大，压力体现在现货上：伦敦方面，亚洲库存不断增加，现货贴水扩大到15美元上下的水平，而沪铜基本保持着现货贴水，本周上海库存增加了一万多吨，总库存达到9.7万吨，两年来的高库存水平对沪铜的压力益发增加。总之，炒作经济回升和美元贬值的主线仍在发展中，但现货压力加大，向上推动的难度也更大了。技术上看，铜价的横盘波动区间收窄，暂时没有方向感，但由于6500再次回落，技术压力加重，有可能转而再次测试下档支撑。操作上，建议多头离场观望，等待铜价做出方向选择后跟进。

　　（邓宏）