铅锌冶炼厂惜售 配合市场合演短缺大戏 陕西凤翔、湖南武冈的“血铅”超标事件是当地儿童和家长的噩梦，却成了期货、股市上炒作铅锌题材投资者的“重大利好”。而在铅锌价格一路飙涨的同时，国内铅锌加工费却出现反向上扬，这种背离的走势似乎意味着，作为供给源头的铅锌精矿供应并未出现问题，而铅锌市场的供给远没到达恐慌的地步。

    供应中断的担忧

    　　血铅事件对铅锌产能的影响要追溯到8月24日，河南济源市，作为中国铅冶炼重镇，率先关停了除三家大型铅冶炼企业（豫光金铅、万洋、金利）外的其他铅冶炼产能，保守估计涉及产能40万吨/年，其中50%产能为小型落后产能。同时，河南、陕西、湖南、广西等地的环保部门近期纷纷启动了对铅冶炼企业的环保排查。业内开始担心，济源的关停仅仅是一个开始。随之而来的并不是关停产能的增加，倒是伦铅价格的一路高企。受到铅价的带动，锌价也跟风上涨。

    　　然而，中国的供给真的出现问题了么？根据了解，除济源外，国内并未出现集中整治铅冶炼的情况。虽然铅锌伴生，但即便是对铅冶炼进行停产排查也丝毫没有影响到锌的生产。国内最大的锌生产商株冶集团就表示，公司的生产线并没有受到环保核查的影响。即便如此，近期连续召开的铅锌行业会议上，环保政策和停产现状仍然是最热门的话题。从冶炼厂到贸易商再到分析人士，对于目前国内铅冶炼的现状和有可能实施的环保政策都是一头雾水。国内外的价格也正在这一片迷雾中疯狂飙涨。

     供应充足背后的惜售

    　　一般来说，金属价格的上涨会伴随加工费的降低，矿石价格的抬升。而在此轮铅锌价格屡创新高的同时，国内的外矿加工费不降反升。“铅锌精矿加工费的上涨，意味着矿石的供应是充足的。”一位期货分析师指出，矿石的供应决定了铅锌的供给，从目前了解的各冶炼企业生产状况来看，现货市场上并不应该出现供给不足的情况。

    　　正是在这样本应该供应充足的市场环境下，却有下游消费企业反映，现货市场接货难。“听说几个大冶炼厂都不出货了。”一位贸易商表示。“16000元/吨的铅和15000/吨的锌是企业的盈利点，大企业当然想扛住这个价格。”上海有色金属网分析师蒋宁指出，目前现货市场成交寡淡，下游反映拿不到货主要还是大幅贴水价拿货并不容易。根据他们的跟踪，自从血铅事件产生市场价格波动以来，大企业就开始有意控制放货节奏，再加上本来八九月份就不是需求旺季，下游买兴也并不强烈，造成了目前这样的一种看似“货少价高”的市场格局。种种迹象表明，厂家正在用惜售配合市场的预期，不过，建立在惜售基础上的行情似乎难以走的长远。