基本面较为偏弱 沪铝维持震荡上行
一、8月国内外铝期货价格走势回顾
沪铝
2009年8月，沪铝指数价格小幅走高。沪铝0911开盘15200点，最高15470点，最低14540点，收于15030点，较上月结算价下跌125点。本月沪铝各月份合约总成交量375.9万手，较上月减少185.8万手，沪铝总持仓7.1万手，较上月减少6.9万手。截至8月28日沪铝库存小计为181368吨，较上周减少238吨，库存期货94560吨，较上周增加5220吨。
图一：沪铝0911日K线图
伦铝
2009年8月， LME铝价格维持震荡格局，LME铝开盘1890美元/吨，最高2110美元/吨，最低1840美元/吨，收于1895美元/ 吨，较上月微涨4.5美元/吨。本月LME铝总成交量328.2万手，较上月减少40.9万手；截至8月28日总持仓量74.4万手，较上周减少了3.7万手。截至8月日LME铝库存为4,614,350吨，比上月库存增加53,700吨。
图二：伦敦铝日K线图
二、基本面消息
全美不动产协会(NAR)8月28日公布，美国7月成屋销售增长7.2%，年率为524万户，预估为500万户，6月年率为489万户，前值为489万户。美国7月成屋销售年率为2007年8月来最高。
国家统计局公布的1-6月有色金属产量数据，十种有色金属产量221.25万吨，环比上升8.20%，同比下降1.32%。 市场分析人士指出，政府的基建投资计划及适度宽松的货币政策给有色金属下游产业链注入了生机，需求复苏进程超出市场的预期。当前，铝行业开工率的提升，表明企业对铝的终端需求提升抱有信心。对于7、8月市场的订单情况，大部份铝板带企业持乐观的态度。
俄罗斯最大的水力发电站的重大事故可能对铝产量造成影响，并可能推动铝价升至每吨3,000美元上方。该发电站为四座冶炼厂发电。俄罗斯铝产商Rusal公司的生产很可能受到影响。因水电站为该公司旗下Sayanogorsk和Khakas冶炼厂提供电力，二者年产能在837,000吨，其他两座冶炼厂也被迫寻找替代电力。Rusal公司是全世界最大的铝生产商。 Rusal表示，一旦能源供应中断，该公司可能损失至少500,000吨产量，或占2009年产量预期的13%。
哈萨克斯坦周一公布的官方 数据显示，该国今年前7个月氧化铝产量较去年同期增加1.1%，至1,000,500吨。该国包括Kazakhmys、ENRC和Glencore控股的Kazzinc公司均减少产量，因全球金属需求在经济衰退期间减少。
巴西铝业协会公布的数据显示，7月份巴西原铝产量同比下滑9.8%至129,300吨。今年1-7月份巴西原铝产量总计900,000吨，同比下滑6.7%。今年1-7月份巴西铝产量最大的企业为CBA，产量达273,900吨，同比提高1.3%。Albras原铝产量紧随其后，产量为265,400吨，同比下滑0.3%。同期美国铝业公司原铝产量同比下滑12.6%至189,900吨；必和必拓原铝产量同比下滑4.5%至100,800吨；美国诺夫利斯铝业公司产量同比攀升9.8%至59,200吨。
据铝业协会最新公布的资料显示，上个月种种迹象表明北美的铝业需求正在不断回升，受到此信号的刺激，各铝企的产品订单在上个月不断上升。这一季调整后的订单数值被交易商称为是这段时间最令人欢喜鼓舞的一个产业信号。除了铝罐板，其他的订单数上升了16.5%。
世界金属统计局(WBMS)公布，2009年1-6月全球铝市供应过剩132.1万吨，去年同期为过剩808,000吨。WBMS称，1-6月铝需求量较2008年同期下滑285.5万吨或14.9%至1636万吨。1-6月铝产量下滑234.2万吨或12%，至1768万吨。中国产量下滑104.7万吨，当前占全球总产量的逾31%。中国依然是未加工铝的净进口国，进口超过出口105.4万吨。2008年全年中国净出口总计581,000吨。欧盟27国产量下滑311,000吨，北美自由贸易协定的成员国产量下滑492,000吨。1-6月欧盟27国铝需求同比下滑39%。WBMS称，6月原铝产量为304.82万吨，消费量为296.09万吨。6月末铝库存总计为不到610万吨，相当于大约59天的需求量。6月在伦敦、上海、美国和东京四个交易所仓库的总库存量增加174,000吨至创纪录的446.24万吨。然而，全球生产商库存在6月下滑至124.1万吨。在消费量统计中未列入未报告库存变化以及一些尚未影响全球产量的计划中的产能削减量。
印度以产量计最大的铝生产商--Hindalco工业公司(Hindalco Industries Ltd。)一高层官员26日表示，调高8月铝产品售价每吨6,000卢比。“调高价格基于LME三个月期铝合约上涨”公司执行总裁Shashi K. Maudgal说到。他并表示，预计截至2010年3月的当前财政年度，铝产量将达到560,000吨，去年产量为529,000吨。
国际铝业协会(IAI)27日的初步数据显示，中国7月原铝产量增至108.8万吨，6月时为102.9万吨。 IAI称，2008年7月中国铝产量为116.8万吨，去年总产量为1310.5万吨。
国际铝业协会(IAI)公布的初步数据显示，7月全球原铝日均产量下降至63,100吨，6月为63,300吨。 7月全球原铝总产量为195.6万吨，6月则为189.9万吨，2008年7月为217.1万吨。
中国商务部新闻发言人姚坚日在北京针对欧盟日前宣布对中国汽车零部件产品铝合金轮毂发起反倾销立案调查一事回应说，反倾销调查缺乏公正依据，将损害中国与欧盟双方利益。铝合金轮毂反倾销立案调查涉及60多家中国企业，目前，多家企业已积极准备应诉。 力拓表示同意以20亿美元出售力拓加铝旗下4处铝包装资产，以进一步减轻债务负担。据悉，收购商为澳大利亚知名包装企业—Amcor。
欧盟委员会日前发布公告，宣布正式对我国对欧出口铝合金轮毂进行反倾销立案调查。如果调查成立，欧盟将对出口至欧洲的中国铝合金轮毂加征33%的惩罚性关税，这将迫使中国企业彻底退出欧洲市场。
从下游消费情况调查来看，根据SMM对所涉及总产能规模达到260.07万吨/年的中国铝板带企业生产消费情况调研，6月份，被访企业开工率重新由下降转为增长，整体开工率在63.37%，环比增长近3个百分点。同时调研数据显示，有超过一半的企业认为目前消费和订单情况比较平稳，并未出现市场清单的情况。国家统计局公布的1-6月有色金属产量数据，十种有色金属产量221.25万吨，环比上升8.20%，同比下降1.32%。 市场分析人士指出，政府的基建投资计划及适度宽松的货币政策给有色金属下游产业链注入了生机，需求复苏进程超出市场的预期。当前，铝行业开工率的提升，表明企业对铝的终端需求提升抱有信心。对于7、8月市场的订单情况，大部份铝板带企业持乐观的态度。
而据巴克莱最新公布的报告预计，在近几个月重启金属产能的全球热潮中，中国的金属产能重启量占全球产能重启总量的大多数。巴克莱认为，中国正在重启200多万吨的铝年产能。巴克莱预计，全球四季度末将重启约380万吨的闲置铝产能。不过，巴克莱报告也承认，尽管金属市场有很多产能都可以重启，但实际上重启产能的决定并不单单受价格影响。“转瞬即逝的价格上涨可能不足以推动大规模的产能重启，只有在确信金属价格可持续高于生产成本时，生厂商才会选择重启产能。预计市场大规模重启产能的时机将在今年四季度。
三、后市行情展望
美国的申请失业金人数多于预期，本月的宏观数据偏空。基本面上看，目前仍处于消费淡季，供应仍大于需求。产能来看，随着铝厂开始盈利，国内闲置产能开发较快，要消化这部分产能需要一定的时间，进一步压缩了后期铝价上行的空间。随着价格在15000附近震荡，近期的回调整理也扩大了整个震荡的区间。股市对于铝价的影响进一步增加，在经历了一波大的调整之后，近期股市将有所反弹，但是仍要注意回调的风险。综合来看，铝价在基本面较为偏弱的情况下会维持在14500-16000内震荡。
格林期货上海营业部 任恺
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