苏物期货 PTA日评：PTA总体上依然偏弱

     今天，郑州TA910收盘价下跌196至7528，下破40日均线，MACD指标与RSI指标依然显弱。现货市场看淡心态浓重，中纤PTA价格指数暂稳于7650元/吨。

     原油方面，由于秋季需求减少，油价难以出现快速大幅上涨，然而，世界经济正处于复苏的边缘，加上欧佩克石油部长级会议即将在9月份召开，油价继续稳定于每桶65-75美元附近的可能性较大。

     MX与PX之间的价差已缩小至186美元/吨，基本靠近170-180美元/吨的正常范围。但按当前的PX价格计算，PTA生产成本仅在6740元/吨附近，面对丰厚的生产利润，近期国内PTA装置开工率一直高居87%以上。

     需求方面，今天江浙地区聚酯产品继续下跌。进入9月份后，纺织、服装出口出口金额往往会出现季节性下滑。另外，前期部分纺织类企业提前购入了四季度的生产原料，这也给后期PTA需求带来了隐忧。后期一旦聚酯企业的成本转嫁通道不畅，必然向上挤压PTA的高额利润。按中纤PTA指数计算，近期的涤纶短纤的生产已经接近于零利润状态，这与PTA生产的高利润空间形成鲜明对比。

     总体来看，上游成本趋稳、社会库存低、交割库库存低等因素给PTA带来支撑，但纺织行业的产销旺季能否完全重现依然不能确定，短期内PTA将陷入调整状态。

     操作上，前期空单可继续谨慎持有，若期价重返40日均线之上，则应考虑暂时退出止赢，但这并不代表PTA将彻底走出弱势。前期我们推荐的“买燃料油抛PTA”、“买LLDPE抛PTA”的套利组合目前趋势依旧良好，仍可尝试性介入。