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　　6月份，沪铜走出了探底回升的行情。以沪铜指数为例，7月1日以39981开盘后，尽管短期内有所回落，甚至在7月8日创造了38403的低点，但由于国内宽松的货币政策和积极的财政政策导致市场上流动性过剩，市场对今后通胀预期加重，在这些因素共同影响下，沪铜从7月8日触底并在今后的交易日内不断刷新上涨高点，至7月27日，沪铜指数甚至创造44979的高点，月内最大涨幅17.12%。

　　图一、主力合约911走势图

　　尽管国内外期铜价格屡创新高，但国内现货市场供求关系并未发生重大变化。如2009年国内精炼铜产量始终保持了稳定的增速，如2009年1月份国内精炼铜增速为3.6%、3月份为5.2%，4月、5月、6月份分别为2.9%、1.4%、1.1%，2月份甚至达到18%左右。截止6月底，国内1-6月精炼铜累计增长195.1万吨。

　　图二、国内铜材月度产量

　　图三、国内精炼铜月度产量

　　除此之外，2009年以来，国内有色金属进口增速明显加快，6月份进口未锻造铜401326吨，环比增长13.19%；6月份进口铜材74673，环比增长9.7%；废铜进口量280000吨，环比减少15.15%。今年1-6月，中国精炼铜进口量超过178万吨，增幅达到159%。单月进口量更是连创历史新高，6月份的精铜进口量达到37.89万吨，同比增幅超过400%。而6月份未锻造铜出口5246吨、铜材出口41489吨，分别较上月增加3179%、11.22%。

　　由于铜生产数量超过消费数量，铜库存数量也从前期的低点逐步回升。截止7月31日，LME库存总量为280875吨、SHFE库存总量达到51135吨，较7月初均有不同程度增加。

　　图四、LME库存数量变化

　　图五、SHFE库存数量变化

　　由于现货市场供应压力的存在，现货价格始终滞后于期货价格的增长速度，现货价格相对于交割月份的呈现平水或小幅贴水的特点。

　　图六、长江有色金属网铜最高报价

　　图七、华通有色金属网铜收盘价格