连豆下行空间有限 后市攀升仍然可期
一、前期行情回顾：
7月上旬由于国际原油期货的暴跌，对美盘大豆形成了强大的压力。CBOT大豆主力合约0911在1000美分/蒲式耳整数关口经过近两周的横盘整理后的迅即下挫，在880美分/蒲式耳才止跌企稳。7月美豆最高1029美分/蒲式耳，最低881.20美分/蒲式耳，较上月最大跌幅达20%左右。而国内期货市场大量资金囤积在工业品期货中疯狂炒作，尤其是有色金属铜盘踞了相当大资金比重，使得国内农产品走势倍显疲弱。连豆主力合约1005最高3750元/吨，最低3426元/吨，走势上虽然稍强于外盘，最大跌幅也接近了9%。
图1:原油期货0909合约走势图
图2:美豆0911合约日K线图
图3：连豆1005合约日K线图
图4：各交易所品种保证金配比图
图5：国内所有期货交易品种资金占比示意图
二、当前基本面分析
1、基本数据： 据中国商务部公布的统计数据显示，6月份进口大豆约411万吨，中国7月进口大豆到港量预计为482.02万吨，中国8月进口大豆到港量预计为189.40万吨。从以上数据分析8月进口量将大幅减少。
2、现货市场报价：大豆现货市场报价7月中上旬始终在3700元/吨以上运行，快到月末时才回落到3700元/吨以下左右。
3、国储拍卖大豆情况：7月23日和7月29日在不同地区分别进行了2次拍卖行为，拍卖价均为3750元/吨，销售拍卖总量各50万吨。两次拍卖的结果均遭遇流拍。
三、技术分析：
1美豆：从美豆日线走势分析，在940美分—880美分之间经历了长达一个月的箱体整理后于于月末终于形成突破箱体拉出一根带量大阳线，突破近3周的盘整区间，成功站在BOLL中轨之上，从月K线上看是收了一个相当长下影线的月K线，期价企稳态势明显。
图6：美豆主力合约0911日线图
2、连豆：从连豆主力合约1005K线图分析，期价已经突破BOLL中轨和短期下降通道的双重压制。但突破是否有效需要验证。
图7：大连大豆1005日K线图
四、后市展望及盘面操作建议
据相关数据分析，产区国产大豆现货价格稳定，余粮稀少，市场有价无市。当地大豆生长缓慢，部分偏远地区至今尚未开花，2009年大豆单产情况令人担忧。另外，由于油厂大多停工，市场豆粕现货供应趋紧，同时，猪肉价格的持续上涨也对豆粕形成较大利好，进而对大豆价格形成有力支撑。从国储抛豆的层面来看，有关业内人士多数认为，顺价抛储政策一旦定下，变动的可能性就很小，目前距离10月新豆上市只有60天左右，如果在新豆上市之前的短暂时间大量抛售，大豆的市场价格将会承压，损害豆农收益，更会对新年度的收储产生不利影响，所以再次抛储的可能性不大，更不要说顺利的顺价抛储了。国储大豆的两次流拍也把政府支撑豆价的意图显露无疑，这也符合年初国家果断进行收储保护广大农民利益不受侵害的初衷。这样必然会对国内大豆市场再度形成有力支撑。从外部市场环境看，美元指数短期内也很难快速摆脱颓势，通胀预期仍然存在。此外，国内近期央行有关领导通过官方网站多次重申国内将继续执行适度的货币宽松政策，短期基本不会改变，以此可以判断国内期货市场资金面仍然比较宽松，近日农产品期货正吸引大量资金入场，豆粕、豆油都持续增仓稳步上行，这也将对大豆市场形成较强支撑。
综上所述，笔者认为连豆市场短期内下行空间有限，可继续关注国储抛豆动态、相关政策变化及外盘走势动向，等待市场进一步的确认后有望延续反弹行情，后市连豆攀升仍然可以期待。操作上可以轻仓逢低做多，设好止损，滚动交易。
格林期货上海营业部 孙伟
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