技术性强势暗示白糖期价仍有上涨空间
近期郑糖期价突然掀起数跟大阳K线，把本来有些技术上表现“弱势”的糖价突然转为强势的多头。那么后期郑糖期价能否再掀大浪？还是重归平静或跌势呢？
首先，我们从技术上进行分析。
从郑糖前期主力1001合约日线图上可以看出，自4月中旬以来，郑糖1001合约主要维持于4250——4000元/吨之间震荡整理，至7月27日，技术上有形成长达3个月的“圆顶”形态并有下破趋向。但我们发现，事实并非如此！原因有二。第一，若是圆顶，形态出现下破时，应继续下行，但短短2天期价便重新站上4000元/吨(7月29日收中阳K线站上)。说明此圆顶形态不确认。第二，“放眼”2009年以来，更大级别的趋势是上涨，4月份以来的整理只能说是上升中继的整理形态，无法构成反转形态。且4月10日拉出的涨停板大阳K线仍对期价构成重要支撑，其低点没有被下破！
因此我们从技术上可以得出结论，市场从4月份到7月份在做上升中继大整理形态。那么后期将继续选择向上。8月3日出现的涨停大阳K线便是宣告了结束大整理形态时机从而重新转为新一轮上涨行情之中。
那么后期新一轮上涨行情以何种形势演变呢？上涨的技术理论目标是多少？
2008年12月31日的低点是3160元/吨，4月13日高点是4159元/吨，两者差价999元/吨。7月28日低点是3975元/吨，那么后期新一轮上涨的理论目标应是4974元/吨左右(3975+999)。时间上来看，很可能落在2009年的国庆节前后。对应于目前的主力1005合约而言，其上涨目标将大概是5100元/吨左右。
其次，基本面和国际糖价也支持郑糖期价的上涨行情。
由于印度、墨西哥、泰国和巴基斯坦最终食糖产量低于前期预计，减产幅度大大抵消了欧盟的增产。因此09/10榨季国际食糖减产的格局将进一步延续，供应上出现一定缺口，全球的年末食糖库存量将减少30万吨，降至3,120万吨的水平。这将刺激国际糖价继续上扬，20美分磅似乎已经没有实质性压力。
2008/09年制糖期全国共生产食糖1243.12万吨(上制糖期同期产糖1484.02万吨)；其中，产甘蔗糖1152.99万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1367.91万吨)；产甜菜糖90.13万吨(上制糖期同期产甜菜糖116.11万吨)。截止2009年7月末，本制糖期全国累计销售食糖1007.48万吨，累计销糖率81.04%(上制糖期同期77.33%)，其中，销售甘蔗糖938.31万吨，销糖率81.38%(上制糖期同期为76.84%)，销售甜菜糖69.17万吨(上制糖期同期96.59万吨)，销糖率76.74%(上制糖期同期为83.19%)。供应上，我国食糖的减产已为糖价提供支撑。那么后期的库存或消费的变数将是指引糖价能否产生新一波上涨行情的关键。
虽然7月份我国食糖消费不如预期，但实际上7月下旬现货糖价的下跌带来了商价的补库需求，买方开始活跃起来。含糖食品的增长以及高温天气的助推饮料消费量的增加都是推进食糖销量的动因，而且随着节前备糖的深入，销量还有望进一步增加。这说明需求仍是坚挺的，另外未来的中秋国庆等传统需求也必然在这个时间上启动。
因此，我们有足够理由相信，未来郑糖期价将震荡上扬。目前广西等主产区面临天气(如台风、暴雨)等不利甘蔗作物生长的自然灾害，郑糖新一波行情的炒作存在十分坚实的基础。
中瑞金融：尼尔法
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