上周，盘整了一个多月的PTA终于开始试探性上攻。纠结在一起的多条均线也开始多头排列。上周四，一根长阳突破了前期的箱顶，PTA向上攻击的欲望便呈现在大家面前。但是，在原油持续下行之时，PTA怎么能独树一帜，继续上攻呢？我们来看一下它的基本面是否有所变化。

　　我们先来关注一下原油的走势。毫无疑问，连续七根大根线对投资者产生的压力是不言而喻的。美国糟糕的就业数据重新引爆了投资者对全球经济回暖的担扰，原油因此飞流直下。但考虑到国际经济形势目前应该是一个缓慢走好的格局，个人消费支出虽然没有大幅反弹，但正在慢慢企稳，并出现上升态势；房屋销售数据也有所好转，房价开始慢慢坚挺；制造业指数也在慢慢脱离衰退，逐渐临近50关口。而美国原油库存自5月份以来持续回落，也被大多市场人士解读为经济回暖的征兆。可以说，最困难的时候已经过去了，仅管现在欧、美各国公布的数据仍是良莠不齐，但经济复苏不可能立竿见影，原油经超跌后的大幅反弹，再修正，幅度也应该差不多了，通俗一点说，油价低了，OPEC不乐意，油价太高，对国际经济复苏也不利，所以，60美元左右应该是一个平衡点，后市继续深跌的可能性较小，有可能步入震荡筑底阶段。因此，对PTA的成本压力将会有所减弱。

　　我们再来关注一下与PTA联系最密切的PX，我们都知道，在原油这一轮暴跌中，PX并未跌多少。大家都知道，自6月中旬以来，亚洲乙烯的价格是节节攀升，出于部分乙烯装置停车检修，加上有装置出现故障，导致市场乙烯供应紧张，从而推动其价格稳步走高。乙烯价格不断上涨，转而对石脑油的价格形成了有力的支撑，进而也对PX的价格产生了较的支撑作用。在这种支撑下，原油连也七根大阴线，PX则只是小幅回落。PX价格的坚挺，直接为PTA的提供了成本的支撑。

　　PTA的另一个原料MEG最近也是涨势喜人MEG是烯烃类产品，乙烯价格的暴涨对它的推动更大，自6月初走，MEG的价格就一路走高，在原油大跌之时，MEG也坚持着前进的脚步。目前MEG的价格已从6月初的4300元涨到5550元。PTA两个主要原料的价格如此坚挺，短期内在一定程度上封杀了PTA的下行空间。

　　下游需求不济，纺织品出口大幅下滑，一直是PTA心中的痛。据近日美国纺织服装办公室公布的初步统计数据显示，2009年1-5月美国纺织服装进口继续呈现下降趋势，大部分类别进口数量降幅在2位数，总体降幅11.8%。其中从中国进口纺织服装总体下降3.08%。

　　而另一份美国公布数据显示，2009年1~6月美国纺织服装进口继续下降，但从中国进口纺织服装降幅较缓，只微降了2%，进口数量所占份额为38.3%。专家预测，2009年上半年纺织服装出口整体适度回落，下半年出口将企稳或小幅回转。

　　从这两份数据来看，我们首先可以肯定，我国上半年的出口形势未见明显改善，出口仍在下滑。据统计：1-5月我国纺织品服装累计出口558.52亿美元，同比下降11.04%，与前4个月-10%的增速相比下降1个百分点。其中，纺织品累计出口220.29亿美元，服装累计出口368.23亿美元，增速分别为-15.5%和-8.1%，和去年同期相比增速下降幅度依然高出41.85和17.34个百分点。但我们也可以看出，6月份的出口有所回升，从1-5月份的3.08%到上半年的2%，可以看出，6月的出口应该是明显回升的。

　　国内市场则相对比较乐观。据业内人士统计，国内聚酯系列产品的库存仅在10天附近，远低于年内高位20天的库存水平。聚酯成本面相对较坚挺，在原油大幅调整的情况下，多数聚酯工厂操作思路上推涨意愿依然十分强烈，市场对后市持心态乐观的居多。

　　国内聚酯工厂的开工负荷维持在75%以上的水平，从总量上看，聚酯市场对PTA刚性需求有增无减。而据了解，七月下旬，赐富40万吨装置有检修计划，绍兴亿丰和金鑫各20吨聚酯装置计划重启。整体聚酯负荷仍将维持。

　　9月份即将进入纺织品传统销售旺季，而厂家需要提前进行备货生产。目前国内秋、冬季厚重面料的订单开始陆续到来，据部分市场人士反映，多数市场人士预期7-9月终端对涤纶长丝的需求量会有一定程度放大。

　　据统计，绍兴纺织业用电量终于止跌。从绍兴市电力局了解到，今年6月，绍兴纺织业用电量同比增长0.67%，此外，绍兴6月工业用电量19.34亿千瓦时，同比上升7.40%。也被认为是纺织业有回暖迹象的表现。据统计，5月份我市纺织服装行业实现工业总产值同比增长6.1%，工业销售总产值同比增长3.4%，行业部分指标已经实现正增长，行业经济运行呈现全面跌止回升的良好态势。

　　综上所述，随着国内经济形势逐渐好转，纺织品销售旺季的临近，近期PTA仍有继续反弹的要求。不过，下半年PTA、PX的产能将有一个集中释放的过程，若届时需求仍无法明显提升，则将有大幅下跌压力力。因此，建议投资者在追多时仍应谨慎，仓位不宜过重。

　　中瑞金融：风无痕

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。