文华财经(编辑 刘阳阳)--一、行情描述

　　本周国际商品期货整体处于反弹之中，原油和金属期货表现较强，但农产品走势偏弱，中国的大豆和玉米的临时储备成为本周反弹的最大羁绊。国内糖市同样走弱，虽然国家并未真正实施抛售食糖储备，但市场投资者仍较为担心，毕竟食糖有保质期的限制，存有轮库的要求，所以本周糖价继续探低，主力合约001周初小幅高开后，遭遇资金打压，期价创出11周新低，盘中跌穿4100元整数位，在外围市场的支撑下，糖价才得以止跌，最终报收在4115元，勉强收在高位盘整区间的下沿之上。成交量连续三周萎缩后，本周放量逼近200万，属于放量下挫，持仓维持在30万手左右，如果后续资金继续打压，期价下破的可能性将会增加。从整体态势看，箱底连续经受着考验，次数越多下破的可能性就加大。但投资仍需耐心，毕竟糖市的投机性较强，只有突破确认后，才可以入场，以免造成不必要的损失。

　　二、基本面分析

　　国际食糖市场：

　　本周周初原糖期货连续反弹，但临近周末期价遭遇空头打压，回吐了本周绝大部分的涨幅。ice原糖10月份期价合约最终以17.31美分/磅报收。

　　印度农业委员称，由于降雨延迟且不稳定，印度夏季播种的甘蔗、大米和豆类面积降至去年水平以下。甘蔗种植面积自6月1日夏季播种开始以来已较去年下滑100,000公顷。他未提供总甘蔗种植面积。

　　俄罗斯农业市场研究院（IKAR）预计09/10榨季俄罗斯的食糖产量将从08/09榨季的350万吨下降至290万吨。虽然上个月的甜菜测试表明生长情况不错，但南部的部分地区的甜菜因受冰雹袭击而受损，此前主产区Krasnodar南部也出现了霜冻灾害，80%的甜菜地需要补种。此外，农民施肥量减少，这必然会导致甜菜单产下降，而且今年的甜菜种植面积也减少了2.5%，仅为79.8万公顷。

　　泰国甘蔗和食糖管理局TCSB表示，虽然泰国可能会受到厄尔尼诺现象的影响，但估计2009/10榨季泰国的甘蔗产量仍有望增长6%，达到7,100万吨。不过这只是初步的预计，新榨季开始前夕TCSB还会根据具体情况调整产量预期。TCSB官员称，2009年的天气总体看来还算不错，业界也普遍预计在2009年糖价大幅上涨后甘蔗的种植面积将会扩大。曼谷一贸易行表示，2009年国际糖价涨幅达到50%，市场对于厄尔尼诺现象的担忧刺激糖价进一步走高。相信蔗农在利润的刺激下会积极种植甘蔗。有人担心降雨量的不足会影响泰国东北部的甘蔗产量，东北部的产量占全国产量的40%。

　　国内市场：

　　本周国内市场再度传出国家要抛售储备的消息，很快引发了资金的打压，期价因此引发了一波下探，进而创出了近3个月的新低。细分析来看，国家储备糖在上榨季初收购的，距现在基本达到了食糖保质期，轮库要求十分紧迫。而且数量在80万吨左右，对市场会产生一定的冲击。所以，这一直成为多头的隐患。而消费上，6月的产销率虽然在一直走高，这主要归因于供给的大幅缩减上。就绝对数对比，一直是低于同期，可见消费的并未真正的恢复，糖价走升完全归功于供给的大减。后市消费真正好转有待印证。

　　三、技术分析

　　郑糖合约1001周k线图显示，本周白糖期价高开低走，创出12周新低，以光头中阴报收，并伴有成交放量，有突破高位盘整区域的迹象。期价在20日均线获得支撑，但短期均线粘合后已经开始下差，存在向空头方向转变得可能。从整体态势看，高位区间整理已经近三个月，经本周下探后，有形成圆弧顶之意，最为值得关注的是颈线位的突破。一旦成功突破，下行的空间就将打开，至少要测试一下4000元整数位。指标macd在高位已经形成下叉，绿柱开始出现，并逐步加长，下行的愈加增大，短时的深幅调整可能到来。

　　四、后市研判

　　综上所述，本周原糖市场保持在高位震荡，而国内糖市受到国家抛储的传闻影响，再度下探，并创出了12周的新低，高位区间的下沿连续经受着支撑考验，次数越多，突破的可能性将加大。技术上，期价在高位出现放量下跌，有形成圆弧顶之意，一旦4111元的颈线位成功突破，下行空间将打开，首先看到4000元整数位。所以，建议投资者暂时保持短线空头思路，关注4111元的突破的有效性。（鲁证期货 杨洋）

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