截止7月15日上午， PTA主力909合约盘中价格达到7328元/吨的水平，创出近10周以来的新高。而且9月合约近期出现增仓上行的局面，难道要上演多逼空的行情？虽然9月合约已经快到交割月了，但是PTA新的主力合约却尚未出现，9月合约上多空双方展开激烈对峙。与此形成鲜明对比的是，原油从70美元上方持续下跌，目前在60美元低位徘徊。PTA近期背离原油强劲上涨的局面能否持续呢？笔者认为PTA短期继续上涨空间有限。

　　PTA近期上涨动力难以维持

　　PTA近期上涨的主要原因是：PX近期出现小幅上涨、下游聚酯产品价格出现了一定幅度上扬、PTA现货暂时偏紧。PX方面，由于台化装置的故障引发的现货需求增加，加之新的PX商品量并没有大举出现，供应的时间差使得现货PX供应出现短暂的短缺，台化进入现货市场采购PX以维持PTA产量的举动刺激了PX现货贸易商抬价的兴趣。由于受原料乙烯持续上涨的影响，MEG的成本支撑强烈，MEG生产商由于利润微薄，减产和停产的现象时有发生，MEG供应的短缺带动了近期聚酯产品行情的稳步上扬。

　　仔细分析上面这些原因，可以看出推动PTA价格继续上涨的力量是难以维持的。

　　PX新增产能释放压力巨大

　　2009年我国新增PX产能项目如下：福佳大化的PX产能为70万吨/年，已于6月21日开始商业化生产；福建炼化的PX产能为70万吨/年，福炼16万桶/天的原油蒸馏装置已经于6月中旬开始试运行，预计7月中旬可以正式商业化生产；中海油惠州80万吨PX产能已经在6月14日开始商业化生产；原定于2008年底投产的中石化上海石化60万吨PX产能可能推迟至2009年9月下旬投产；中石油乌鲁木齐石化100万吨PX装置计划2009年年底投产，这样如果不考虑乌鲁木齐石化，则2009年PX产能将增加280万吨至726万吨，若乌鲁木齐石化产能开出，则2009年PX产能将增加380万吨至826万吨，产能增加幅度为85%。随着国际市场限制对原油的过度投机，原油短期出现大幅度上涨的可能性不大，这也就意味PX生产成本继续往上涨的可能性不大，而PX未来供应偏松的局面将导致其销售价格的下滑。

　　下游终端需求尚无明显起色

　　近期聚酯工厂产销不错，但多是资金的囤货行动所为，终端没有良好的消化能力，囤货越多到时下跌越惨。目前PTA终端市场毫无起色，江浙、福建等地区的圆机、经编机、喷水织机整体综合开机率仅在62%。各地经营户反映，目前看不出终端纺织业有复苏的迹象出现，织厂布匹滞销明显，坯布价格出现一定下滑，市场成交低迷，淡季特征十分明显。这种情况近期如无明显改善，聚酯销售将在7月下旬开始出现明显下滑，而随着PX和PTA新增产能的逐步释放，聚酯的过剩必然导致价格下跌。下游需求没有出现实质性的好转，这是制约PTA价格继续上涨的重要原因。

　　总的来说，近期PTA继续上涨空间有限。虽然多头可能借着9月合约临近交割的时机往上拉抬期价导致逼空的可能。但是，出现这种情况的概率很小，毕竟PTA期价达到7300上方后容易吸引大量现货企业进行套保放空。

　　格林期货深圳营业部   范春华