国家储备充足 糖价高位僵持(2)
1-5 月， 软饮料产量随着经济的好转和天气转热表现出快速增长趋势。1-5月， 我国软饮料产品中增速最快的是包装饮用水， 产量达到1,131.40 万吨， 同比增长了25.13%；其中5 月份单月产量达到270.83 万吨，同比增长29.66%。1-5月果汁和蔬菜汁饮料产量增速也较高， 达到24.07%， 产量达到471.44 万吨； 5月单月产量超过100 万吨，达到102.14 万吨，同比增长了15.89%。碳酸饮料在 软饮料产品中的增长速度相对较低， 相对上年同期只增长了5.44%， 产量只有443.86 万吨； 5 月单月产量为96.33 万吨， 同比增长了12.12%。
茶饮料近年来在我国的发展比较迅速，受到广大消费者的青睐，经过近几年的发展， 已经在饮料行业占有一席之地。2009 年1-5 月， 我国精制茶产量达到37.41 万吨，同比增长了18.31%； 5 月份单月产量达到11.21 万吨，同比增长了14.33%。
二、2008/09 年度全球食糖产量或仅1.493 亿吨 为满足国内需求印度大量进口原糖
1、Licht 认为08/09 制糖年全球或将仅能产糖1.493 亿吨
道琼斯伦敦消息，德国统计分析机构F.O.Licht25 日表示，该机构已经将08-09 制糖年全球的食糖产量从今年2 月份预期的1.563 亿吨下调至1.493 亿吨(原糖值)，且较07-08制糖年的产量下降了12%。
该机构分析，08-09 制糖年全球食糖产量的大幅下降主要是受印度、欧洲以及亚洲几个国家减产所累，而此次产量调低则主要是基于08-09 制糖年印度、中国、墨西哥、泰国以及巴基斯坦等国的减产预期而作出的。
2、2009-10 制糖年澳大利亚糖产量或降4.3%
道琼斯堪培拉消息，澳大利亚农业和资源经济局(Abare)在其23 日发表的季度报告中认为，估计09-10 制糖年澳大利亚的原糖产量将下降4.3%，从拟于今年6 月30 日结束的08-09制糖年的463 万吨降至443 万吨，食糖出口量将从08-09 制糖年的339 万吨降至317 万吨，但出口总值将从08-09 制糖年的11.4 亿澳元增至13.2 亿澳元。
澳大利亚产糖主要出口到日本、韩国、马来西亚等亚洲市国家。
报告认为，今年澳大利亚雨水偏多，北部部分蔗产区甚至出现冲击甘蔗生产的洪灾等极端天气，这是迫使Abare 继3 月份预期将产糖456 万吨后下调来年食糖产量的主要原因。从目前的情况看，估计09-10 制糖年澳大利亚的甘蔗收榨量将减少40 万吨，仅能达到3,130 万吨，这将是00-01 制糖年以来澳大利亚甘蔗收榨量最少的年份。至于国际市场，Abare 认为，考虑到来年国际食糖市场的供求关系有可能从08-09 制糖年的供给大量不足转为供给过剩，估计拟于2010 年9 月30 日结束的09-10 制糖年国际食糖平均价将从08-09 制糖年的13.80 美分/磅下跌至12.90 美分/磅。
估计09-10 制糖年全球的食糖产量较08-09 制糖年的1.597 亿吨增长4.9%，达到1.675亿吨，该产量基本与07-08 制糖年1.673 亿吨的产量相当；全球的食糖消费量将从08-09制糖年的1.633 亿吨上升到1.654 亿吨，远高于07-08 制糖年1.613 亿吨的消费量。
3、印度已经签订了250 万吨原糖的进口合约
道琼斯新德里消息，已经于去年10 月1 日开始的08-09 制糖年印度公司签订了进口250万吨原糖的合约。其中的180 万吨原糖已经在6 月22 日到港，剩余的量有望在7 月31 日到港。
为了满足国内食糖消费需求，印度政府已经允许国内糖厂在7 月31 日之前免税进口原糖，但考虑到已经进口的量不大，政府很有可能将免税原糖进口时间展期。不过，由于10月份新制糖年又将开始，剩余的食糖进口量有可能要加快速度才能完成。
印度国营公司已经得到许可到8 月1 日前免税进口白糖100 万吨，目前已经签订了进口5 万吨白糖的合约，其中2.5 万吨已到港。所签订进口的白糖的到岸价与现在的当地所产白糖的价格基本一致。初步预测，估计08-09 制糖年印度食糖产量将仅能达到1,470 万吨的水平。
由于预计拟于2009 年9 月结束的本制糖年印度的年食糖消费量将会达到2100 万吨，迫使政府放松食糖进口限制来缓解供给紧张的局面。
三、ICE 糖价继续创年内新高 基金净多持仓有所减少
6 月以来，国际糖价高位震荡，ICE 原糖价格曾在16 美分附近遇阻调整，但很快又再创 年内新高。根据美国商品期货交易管理委员会(CFTC)发布的数据，截至2009 年6 月23日，ICE11#糖中基金多头持仓195613 手，空头持仓28965 手，净多持仓为166648 手，较2009 年5 月26 日减少17892 手。
四、后市展望
5 月国内食糖销售量创历史同期新高，本年度累计销量已仅次于去年同期，与年度初期相比销售形势有了很大改观。按照目前的趋势分析后期白糖供应可能出现紧张局面，近来市
场行情围绕国家放储与否而展开。现在国家食糖储备充足，本年度不会出现绝对意义上的供应缺口，但是抛储的条件还不明确，是否会因糖价上涨而进行投放储备不得而知。
6 月销售数据出台后对于判断年度后期供需形势或有帮助，但关键还是要看政策调控的意图。
技术上看，白糖指数保持整理形态，成交和持仓虽脱离低点但也处于较低水平。长期看，指数已经盘出重要压力线之外，上涨空间打开。4000 元附近是历史重要的阻力区，若有效突破需成交量的配合。
美11#糖开始加速上涨，能否突破2006 年高点不久就会见分晓。虽然持仓处于今年的较低水平，但成交相当活跃，7 月份可能会出现阶段性高点。
北京中期 张向军
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