市场焦点

　　本周回顾

　　上周各国公布的一些重磅经济数据令市场大失所望，投资者对全球经济能否稳步复苏的质疑之声越来越强烈。欧元区上周公布的数据显示，欧盟一季度GDP季率收缩2.5%，年率收缩4.9%，年率较市场先前预计的4.8%进一步向下修正，出乎市场预料之外。八国集团领导人峰会也于上周三结束，与会领导人表示，虽然全球经济出现了一些积极的信号，但依然面临显著的下滑风险。与此同时，一旦经济确保恢复增长，各国政府将开始考虑如何撤出大规模经济刺激措施。由于消费者信心不足加剧了投资者对经济复苏步伐缓慢的担忧情绪，美股连续四周收阴，收于8146点，截止目前，其下跌幅度已达到8.9%。同样由于受到需求忧虑的影响，油价已从高位73.38回落至58.73，跌幅高达20%。

　　从本周美糖走势来看，印度因素继续成为支撑其上涨的重要因素。由于市场继续担心今年印度雨季降雨量不足，市场预期本制糖年印度食糖产量将聚降。因此，尽管在周边市场和原油暴跌的行情下，美糖仍表现出很强劲的走势，较前周仅小幅回调了1.76%，美糖910合约最终收于17.27美分。

　　由于消息面的平淡，上周郑糖几无亮点，维持弱势向下的调整格局，并跌破上周最低价，但仍坚守于60日均线之上，最终收于4178，较前周下跌了0.95%，成交量继续下滑，市场人气明显不足。

　　市场分析

　　目前市场关注的焦点仍是国家近期是否会抛储或轮库。由于上周糖市几无利好的刺激，同时08年1月份收储的白糖由于临近保质期，抛储传闻仍不绝于耳，在这两种因素的影响之下，上周国内糖价弱势下行。

　　从目前的供需格局来看，本榨季共产糖1243万吨，结转库存100万吨左右，进口40万吨，除去国家和地方收储的60万吨，08/09榨季总供给量在1323万吨。从08年的白糖消费需求来看，尽管受到全球性金融危机和“三聚氰胺”事件的影响，08年白糖的消费总量还是达到了1329.75万吨，较07年增长了13%，此外，从95年到至今白糖的年平均增长率保持在5%以上，可见，白糖具有很强的刚性需求，按照5%的需求增长率，09年的需求不应会低于去年，至少会达到1396万吨左右，这样就存在70万吨左右的供需缺口。因此，国家在2008年1月共收储白糖28.25万吨即使流向市场也是填补需求缺口，不会对市场造成较大的影响。

　　近期市场传闻， 糖协召开会议决定7-8月国储糖暂不会放储。会议内容大体如下：1、7、8两个月不会放储，等八月上旬的年会再议；2、北方甜菜糖减产已成定局；3、认为目前现货价3800元/吨下跌没有空间，而目前总量有缺口，会有200元左右上升空间。

　　09/10榨季减产题材将是决定糖价后市的主旋律，但该题材升温还需等到11月份，目前市场对其炒作仍只停留在较为模糊的概念，因为影响食糖产量的因素很大，目前都很难预测得到。因此，这也决定了糖后市仍将以区间震荡为主，很难出现突破性上涨行情。

　　图一：白糖产销数据图

　　图二：食糖产量和需求

　　图三：郑商所仓单与价格走势

　　图四：广西现货报价