一、六月份行情回顾：

　　期货情况：六月份大连豆粕期价受美原油、美元的震荡走势以及其他商品的影响，走出了一个反“S”形，六月第一周大幅上涨，升破前期高点，最高上冲到3104元/吨，之后随着大宗商品的整体回落，连续两周下调，最低触及2807元/吨，末一周出现小幅反弹，真可谓“一波三折”。总体来看，较五月份略涨26元/吨，上涨幅度为0.91%，其中，成交量为28456246手，持仓为473204手。(图一)

　　图1：大连豆粕1001合约日K线图

　　现货情况：美国农业部报告尘埃落定及美豆表现带动，大豆进口成本居高不下，国内豆粕现货市场易涨难跌。政策收储提振各地生猪市场，但高价抑制需求，各地猪价涨势趋缓。肉鸡和鸡蛋价格持续偏弱，养殖户收益下降，补栏状况不佳。下图为五月份和六月份的全国部分城市地区主要油厂的豆粕报价表，六月份最高价为福建泉州的3520元/吨，整体来看，仍较五月份小幅上涨。具体如图二所示：

　　图2：五/六月份全国部分地区主要油厂豆粕价格图                      单位：元/吨

　　二、基本面分析：

　　利多因素：

　　1。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在山东考察时强调，当前我国正处在应对国际金融危机的关键时期，经济总体形势企稳向好，但基础还不牢固，还有许多不确定因素。我们绝不能有丝毫松懈，必须毫不动摇地坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续把保持经济平稳较快发展作为当前经济工作的首要任务，正确处理经济发展与结构调整、科技创新、节能环保、城乡统筹、地区协调及改革开放等方面的关系。

　　温家宝强调，要把经济发展同结构调整结合起来，通过结构调整，努力解决经济发展中不协调、不稳定、不可持续的问题。在应对国际金融危机的关键时期，就得想关键问题，做关键事情，最重要的就是大力发展科学技术。最终战胜危机，还是要靠科技的突破，这才具有长远性和根本性。面对国际金融危机和激烈的市场竞争，必须下大决心、大力气调整结构，大力推进技术改造，坚决淘汰落后产能，推进企业兼并重组。通过降低成本，提高效益，增强企业竞争力。重视节能环保，走循环经济发展道路。应对国际金融危机，促进经济增长，必须重视民营企业的发展，鼓励民间资本投入。要创造公平竞争的市场环境，反对垄断和限制。

　　2。美豆种植面积：6月30日，美国农业部公布了2009年6月份面积报告。报告显示，2009年美国大豆种植面积预计为7748.3万英亩，较3月份种植意向报告增加到45.9万英亩，低于市场此前预测的7830.5万英亩均值。

　　3。美豆库存：美国农业部(USDA)6月30日公布了截至2009年6月1日的谷物季度库存数据。从报告来看，美国大豆季度库存数据均高地市场先前预测，以下是本次报告与市场此前相关预测数据的具体对比，单位为十亿蒲式耳。

　　本次报告 平均预测 预测区间 上季度库存 去年同期库存

　　大豆0.597 0.586 0.559—0.620 1.302 0.676

　　4。美基金持仓：美盘基金在近几周持续减仓豆类，但减仓数量不是很多，截止到6月30日基金持仓12.3万张多单，这对美盘具有一定的支撑作用，会限制美盘跌幅。

　　5。产区天气情况：我国大豆主产区黑龙江、内蒙古等地先是5月份的严重干旱，6月份洪涝严重，对大豆的生长极为不利，天气的因素是后期需要观注的主要对象。

　　利空因素：

　　1。国储抛售和代加工问题：此前由于对国储抛售等原因的担忧，导致前期的豆类有一波回调，并且产品代加工也会对豆粕市场构成短期集中供应压力。

　　2。供应压力：目前国内大量的进口大豆，豆粕的货源供应非常充足，但需求疲软，这样对现货市场构成了较大的压力。

　　3。远月豆粕期货的大量空单：中粮系在连豆和连豆粕上的持续大量抛空对多头人气造成一定的压力。

　　三、技术面分析：

　　1。美原油周线图：

　　从美原油周线图来看，前期原油随着美元的走低而大幅反弹，近期的调整也是由于美元指数在80一线的企稳回升，但笔者认为随着全球股指的逐渐稳固，对原油起到支撑和拉动作用。技术图上，美原油在68美元/桶一线受到强烈支撑，后期还会继续震荡上升，短期阻力位约在75美元附近。(图3)

　　图3：美原油周K线图

　　日线图上，美原油在近期的回调走势结束后，重心明显抬高，并且站稳所有均线，但短期均线显得比较粘合，笔者认为短期内原油还为震荡上升走势，目标为前期高点(图4)

　　图4：美原油日K线图