一、美元走软，油价强势不减

　　继上周油价在70一线短暂徘徊之后，本周国际原油借势美元跌破80之际，一举破位70美元，随后的几个交易日里在利多因素的助推下，油价更是一路强劲上扬。

　　周二受美元走软推动，原油突破70美元，交易员仍然认为经济走强将提振疲软的需求。周三美国原油库存意外下降，国际油价更是顺势走高，虽然美国进入驾车出行高峰期，但需求仍较同期下降2.9%，分析师表示，原油库存公布之后，油价更可能从美元汇率中寻找指引。周四美元走软及国际能源署上调原油需求预期，受此利好提振，原油价格连续第三个交易日走高。其中，纽约商交所七月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.35美元，至每桶72.68美元，涨幅1.9%，创七个月以来的新高；ICE期货交易所七月布伦特原油期货合约结算价涨99美分，至每桶71.79美元，涨幅1.4%。

　　二、背离原油，沪燃料油无力跟涨

　　本周原油虽然连续走高，但限于国内市场的疲软，沪燃料油日内追随原油连续高开低走，油价高位令市场观望情绪浓厚，沪油无力维持高位，主力909本周继续在5周均线和10周均线之间窄幅波动。909本周主要交投区间在3776-3801元/吨，高点3850元，低见3762元，累计下跌44元，跌幅1.15；909合约成交量和持仓量双双增加。

　　三、亚洲燃料油动态追踪

　　本周亚洲燃料油市场虽然成交清淡，但迫于成本抬高，依然追随原油继续创下新高。截至周四，新加坡FO180cst 燃料油上涨4.7美元，至每吨405.05美元；FO380cst 燃料油上涨5.5美元，至每吨403.3美元。周四亚洲燃料油交投活跃，裂解价差进一步走软至每桶负8.5美元；180cst燃料油6月/7月互换逆价差走窄至每吨1.50美元；380cst品级燃料油互换逆价差持平在每吨2.75美元。

　　四、国内燃料油市场

　　本周国内燃料油现货市场报价整体持稳，进口成本高企成为国内现货报价暂稳的主要支撑，但下游需求疲弱成为国内滞涨的主要原因。本周国内主要市场情况：山东市场进口韩国直馏高硫180cst 市场估价上涨180元，至3925元/吨。上海市场国产调和180cst 供船库提主流报价上涨50元，至3800元/吨；供岸上主流价格上涨50元，至3700元/吨；中燃供船低金属180报价上涨50元，至3850元/吨；委内瑞拉380cst 现货成交少，业者认为目前报价不低于4000元/吨。福建市场混调180cst 燃料油库船提价格持稳在3900元/吨(船用)；中燃福建船供180报价持稳在3900元/吨；供岸上价格混乱，市场资源偏紧，业者称资源比较紧张，成本上升较快，利润不断被压缩。

　　五、后市研判

　　如果美元继续下跌，油价很有可能在未来数日内升至每桶76美元。投资者们预计经济即将出现复苏，因而开始抛售美元并买入大宗商品等风险较高的资产。在本周四美国上周首次申请失业救济人数下降，5月份零售额小幅上升之时，投资者们通过投资原油来对冲通货膨胀风险。目前市场对通货膨胀的担忧成为油价继续上涨的主要原因，此外，IEA的预期也推动油价走高。IEA将2009年全球日均原油需求预期上调了12万桶，至8,330万桶，这是该机构10个月以来首次上调全球原油需求预期。虽然IEA预计印度等部分发展中国家的需求增幅将大于预期，但该机构仍预计今年全球原油需求将较2008年下降2.9%。技术上看，原油破位70之后，仍有上涨空间，但需要警惕的是前期获利回吐盘可能给油价带来回调的风险。相对原油，沪燃料油目前陷入滞涨状态，3800一线能否突破仍需验证。操作上，趋势上等待沪油回调后再行多单操作，日内可追随金属市场的回调短空操作，获利即离场。

　　六、行业聚焦

　　因市场预期下个月供应增多损及市场人气，预计7月西方套利船货料为300万吨左右，高于本月的250-270万吨，导致市场船货价格下跌。市场需求方面，中国作为亚洲最大的燃料油进口国，由于经济增长放缓令其对燃料油的需求依然疲软，且电厂和工厂转至使用免税的液化天然气均限制了市场需求的释放。国际市场不断创下新高推动国内进口燃料油到货成本涨势较快，但国内炼厂终端产品跟涨较慢，以进口燃料油为原料的炼厂不堪重负，利空国内进口燃料油市场价格止涨回稳。(李玲)

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