市场焦点

　　本周回顾

　　上周包括美国非农就业数据在内的重磅风险事件不断，受远好于预期的美国非农就业数据的影响，上周纽约市场周五美元兑主要货币全线大涨，美元指数上周强劲收高，逆转了此前连续两周走低的态势，并创下4月12日以来最大单周涨幅。美国劳工部上周五公布的数据显示，美国5月份非农就业人数减少345000人，远远低于之前市场预计的520000人，但失业率升至9.4%。5月份非农就业人数降幅创2008年9月以来的最小降幅。鉴于美国就业数据及其对美国国债市场的影响，市场认为美联储可能很快要上调利率，这无疑将对美元走势形成支撑。纽约7月原油期货攀升至7个月新高每桶70.32美元，之后由于受美元大幅反弹的影响，原油一度跌至67.54美元的低点，最终收于68.44。尽管五月份失业人数好于预期，但失业率却有所上所，美国三大股指涨跌互相。

　　国际糖业组织(ISO)在上周五发布的一份报告中认为，估计09-10制糖年全球食糖市场将继续面临供给短缺的问题，只不过供给不足量将小于08-09制糖年。虽然目前ISO手中还没有09-10制糖年全球食糖市场供给不足的具体数据，但不久前ISO曾预期08-09制糖年全球食糖市场的供给不足量将因全球第二大产糖国--印度食糖产量大幅下滑而达到780万吨。尽管美元走势强劲、原油等周边市场走弱，但在减产利好和印度对糖的需求不断增加的情况下，周五ICE糖市原糖期货价格继续强劲上涨，不过最近一段时间0907期约糖价对0910期约糖价的贴水进一步扩大也是刺激投资者推高0907期约糖价的主要原因之。0907期约糖价大幅上涨29个点，收于15.53。

　　郑糖上周一改近期震荡走势，再度发力，冲破前期高点4256，最高涨至4258，总体成交量持仓量也明显放大。1001合约最终收在4247，上涨了58点，涨幅为1.38%，持仓量增至32万手，增加了近2万手。上周白糖现货市场周尾走高，上游用糖需求逐渐显露，贸易商走货积极，部分地区原有库存消耗明显，周初市场还有所观望，随着批发市场和糖企价格的上调，购销态度有转好的迹象。

　　市场分析

　　一、五月份产销数据分析

　　广西方面：广西制糖企业08/09榨季食糖生产全部结束，累计入榨原料蔗6120万吨(上榨季7688万吨)，产糖763万吨(上榨季941.04万吨)，混合产糖率12.46%(上榨季12.25%)。截止5月31日，全区累计销糖495.9万吨，混合产销率65.02%(上榨季为57.8%)。

　　云南方面：目前全省仅1家糖厂未收榨，受降雨天气影响，6000吨左右的甘蔗未砍收，糖厂具体收榨时间要看当天天气变化情况而定。截至5月末，全省累计入榨甘蔗1740.36万吨，产糖223.29万吨，平均出糖率12.83%，销售食糖120.26万吨，食糖销售率53.85%，食糖工业库存103.03万吨。产酒精14.02万吨，销售7.65万吨。与上年同期相比，少入榨甘蔗39.25万吨，多产糖7.23万吨，出糖率提高0.69个百分点，食糖销售量累计增加15.98万吨，食糖销售率提高5.58%，食糖工业库存减少8.74万吨。

　　广东方面：截至5月底，广东全省共产糖105.9万吨，销量90.33万吨，库存15.54万吨；其中湛江产量92.158万吨，销糖78万吨，库存14.15万吨，全省食糖产销率为85.3% 。去年截至5月末，广东累计销糖112万吨，同比多销了22.97万吨，食糖产销率77.08%；其中湛江销糖93.05万吨，同比多销了17.76万吨，食糖产销率77.92%。 

　　海南方面：截至5月31日， 海南省本榨季累计已销售食糖21.86万吨， 产销率47.37%，比去年同期下降14%， 其中5月份销售食糖5.74万吨，较去年同期2.83万吨的销糖量增加了2.91万吨。去年截至5月末，海南累计销售食糖31.7万吨，上榨季同期销糖24.14万吨，产销率61.37%。   

　　从5月份南方几大主产区的产销状况来看，总体销量表现尚好。具体而言，广西和广东5月份的产销与去年同期相比略减，而云南和海南的销量继续保持增加的态势。

　　二、食糖消费状况

　　1-4月份各含糖食品的产量全体呈现增长趋势，乳制品产量的增速逐步加快，饼干、糖果和果汁以及蔬菜汁饮料类月增幅超过20%。随着夏季的临近，逐步转热的天气使得饮料的消费不断增加，节假日的氛围更是带动了消费的前进步伐。部分商家预计后期如果天气情况正常，没有出现大量降雨的话，估计销量还会有所上升。目前，一些乳制品企业销售收入已恢复到“三鹿”婴幼儿配方奶粉事件前80%

　　的水平，预计乳制品行业销售明年年初将恢复到正常水平。

　　本周现货市场，报价呈现继续上涨的态势，广西南宁和柳州集团报价由上周的3750-3780元区间提升至3820-3830元/吨。云南方面，昆明集团报价亦由上周的3630-3650元/吨区间上调至3750元/吨，周五集团停止报价，甸尾由上周的3570-3780元/吨区间上调至3700元。广东湛江由上周的3810-3850元/吨区间上调至3900元/吨。虽然销售仍有待观察，但现货商表现惜售，周五有商家不愿报价。上周糖价继续推涨，主要得益于周边乐观态势和现货销售数据利好支撑。

　　三、09/10榨季种植面积分析

　　从湛江糖协获悉，随着甘蔗种植的结束，09/10榨季湛江的甘蔗种植面积已经尘埃落定，甘蔗种植面积将仅能达到175万吨，较08/09榨季的183万亩减少了8万亩。此外，根据此前市场预估的数据显示，广西、云南09/10种植面积分别为1450万亩和443万亩，较上榨季分别减少了124万亩和8万亩，北方种植面积大约减少了10万亩左右。这样总的算来09/10榨季全国种植面积大致在2480万亩左右，减少了260万亩左右，减幅大致在10%左右。

　　尽管周期性减产将利多糖市，但减产题材对糖的支撑是长远的。目前市场关注的焦点是食糖的消费状况，消费状况的改善就是引领糖市的风向标。因此，随着6、7月份消费旺季的逐渐到来，糖的新一轮上涨行情将至。

　　下周展望

　　尽管上周郑糖一改近期横盘调整格局，再度发力，量价齐升，但从总的持仓量来看，却并未出现明显放大的迹象，市场的炒作力度仍欠火候，糖市缺乏进一步上涨的动力。从基本面来看，尽管糖的销量有慢慢转好的迹象，但真正的消费旺季还未真正到来，糖市未来走向仍将是以时间换取空间，食糖消费状况仍将是糖市价格的风向标。从技术面来看， 5日均线上穿10日、20日均线，均线系统呈现出一个向上发散的趋向，糖市有望在近期结束一个多月以来的调整行情。下周需密切关注前期高点压力位的价格表现，若价格能有效突破，量能呈现继续放大的态势，郑糖有望继续走高；若价格上冲乏力，需警惕冲高回落的风险。操作上，中长线多单仍可继续持有，短线操作继续保持多头震荡思维。

　　图一：全国食糖产量