新浪财经讯 5月21日晚间消息 银河证券衍生产品部董事总经理丁圣元日前在做客“中金所茶座”时指出，不应以现货市场的观点去看待衍生品市场，虚拟市场给予实体经济很多支持，不应把金融危机归咎于衍生品。

　　金融危机非衍生品之祸

　　“金融危机并非衍生品之祸，”他指出，当工具成为“替罪羊”的时候，人们对金融危机本身的制度反思就会欠缺。丁圣元认为，对金融危机的反思应该集中在企业治理的激励约束机制、风险控制上，他建议应该历史地看问题：持续多年的超低利率、流动性过剩、房地产市场上涨都是导致金融危机的综合诱因，切不可简单归咎于衍生品。

　　不应用现货眼光看待期货

　　在金融危机中，衍生品成了一些人眼中的“罪魁祸首”，人们过多地用现货的眼光去看待期货，使之妖魔化。在丁圣元眼中，金融衍生品是自然形成的，是经济发展的必然产物，而并非可有可无。

　　“虽然现在有很多各类衍生品交易场所，看似角色更多，但事实上分工更细，机构更可靠，市场效率反而更高，”他表示。

　　用期货的眼光来看市场，丁圣元偏爱不确定性：“所有人都认为市场是不确定的时候，才是最好的时候。”而对于一些操纵市场的行为，他则认为发展是最好的良方，“市场发展的历史，便是操纵市场者不断被消灭的历史。”

　　解决大小非问题需要创新

　　“创新就是创造财富，”丁圣元认为金融创新除了可以满足金融需求本身，还支持和促进其他领域的创新发展。比如说在解决大小非方面，他就建议要用创新的方法。

　　“西方的股市大小非问题是通过中介机构来解决的，”他介绍说，这些中介机构在接盘大小非手中的股份后，采取了对冲的方式，或者慢慢售卖，或者打包分拆成其他产品售卖，而中国现在的大小非交易是“典型的以货易货。”

　　他认为，在股指期货出现后，机构投资者的市场才能真正的建立起来，而现在中国还缺乏一个有效的机构市场。

　　“中金所茶座”是由中国金融期货交易所主办的集学术研究和投资者教育于一体的交流平台。该活动邀请基金、证券、保险、信托、投资公司等机构投资者及市场专业人士参加，每期围绕一个金融市场的热门话题展开，由业内知名专家担任主讲嘉宾，与会者将围绕该主题进行座谈与研讨。(元平 发自上海)

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