格林期货特约供稿

　　聚氯乙烯(PVC)是五大合成树脂之一，主要应用于加工建筑门窗、排水管道、电线电缆及薄膜包装等领域。近年来，我国PVC产量与消费量增长较快，目前已成为世界上最大的PVC生产国和消费国。受煤炭、原油价格巨幅波动的影响，PVC市场价格变动剧烈且频繁，国内现货企业经营风险加大，迫切需要上市PVC期货，以规避经营风险，同时PVC的上市也为广大投资者增加了一个新的投资工具。

　　世界发达国家PVC的人均消费量为15千克/年，而我国年人均消费量仅为6千克，从另一个侧面体现了我国PVC市场的巨大潜力，作为与聚乙烯、PTA、燃料油相关联的基础化工产品，PVC的推出有助于完善此类具有关联性的系列期货品种链条，使期货市场与现货市场更为紧密地结合起来，从而使得这些品种相互关联、促进，提升了总体投资价值。

　　PVC具有煤化工与石油化工双行业概念。PVC的生产主要有两种制备工艺：一是电石法，主要生产原料是电石、煤炭和原盐；二是乙烯法，主要原料是乙烯石油。国际市场上PVC的生产主要以乙烯法为主，而国内主要以电石法为主。由于电石法的能耗高，对环境污染也较大，因此我国PVC市场受政策影响更为明显；另外在国际宏观经济高速发展阶段，油价屡创新高，乙烯法生产成本较高，在这种情况下，我国的电石法成本优势得到体现，PVC产量也逐年大幅递增；但前期受全球金融危机影响，油价一度跌至30美元区间，而电石法由于能耗较高，煤电油运等下游原材料价格有支撑，成本优势消失；近期世界经济有触底复苏迹象，油价缓慢爬升，我国的煤化工优势将再度体现，国内PVC产业也将迎来新的机遇。

　　PVC的供需和经济周期联系较为紧密，这使得其中长期价格走势呈现出周期性波动，一般情况下PVC完成一个价格走势周期需要3-4年，一个周期包含“缓慢上涨—迅速下跌—弱势整理——下一个周期性上涨”几个阶段。在经历了05—08年三年的缓慢上涨之后，08年下半年的金融危机使PVC价格一路走低，现在正值各商品价格暴跌后的价值回归阶段，运用先前提到的价格走势周期来判断， PVC现在可能正处于整理并等待价格攀升的阶段。

　　另外作为生产PVC的中间体，EDC、VCM价格偏高且进口PVC到岸价价大约在760-770美元/吨，完税价格已达6900～7100元/吨，对国内市场冲击降低，也在一定程度上支撑了国内市场PVC的价格。从近日国家统计局公布的1—4月份PVC产量来看，09年前4个月的产量均呈现递增态势：1月份PVC总产量为57.36万吨；2月份PVC总产量为66.61万吨；3月份PVC总产量为70.1万吨。PVC需求量与我国GDP增长率之间存在明显的正相关性，GDP每上升一个百分点，可以带动PVC的需求量增加约50万吨以上。现阶段正值经济触底并缓慢复苏，为了应对金融危机，国家一系列促进国内经济增长的举措，也带动了我国基础设施建设的快速发展，加之近期房市回暖，PVC作为工业制造、建筑和日用品生产等产业的基础原材料，后期市场需求也将进一步得到激发。

　　PVC期货品种无论作为套期保值的避险工具还是另一个新的投资产品，对现货企业和个人投资者都是大有裨益的；同时该期货品种的上市也进一步优化了国内化工行业的生产结构，充分发挥了价格对资源的引导作用；PVC期货品种的上市也必定会把我国的PVC产业带出低谷，并逐步使我国的PVC产业在国际上获得话语权与定价权。

　　格林期货 陈健雄

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