苏物期货 PTA日评：TA909上方压力依旧

     今天，郑州PTA延续弱势，主力合约TA0909收盘价下跌102至6906，持仓量减少17530至125558手。现货市场上看淡心态仍浓，中纤PTA价格指数暂稳于7300元/吨。

     国际原油方面，隔夜NYMEX-7月原油期货结算价收高0.51美元至每桶60.10美元。鉴于OPEC严格履行生产配额预期、经济困境缓解因素闪现、各国增加石油储备等因素继续存在，以及OPEC将在本月28日召开例会，预计油价在每桶55美元应有较强支撑，未来一段时间，油价在每桶60美元附近波动的可能性较大，短期内突破65美元/桶的可能较小。

     5月19日，CFR日本石脑油主流价上涨26至499美元/吨，MX、PX价格继续理性调整。FOB韩国MX主流价下跌3至719美元/吨，FOB韩国PX主流价下跌3至1085美元/吨。当前MX与PX之间的价差已缩小至366美元/吨，但仍远远超过170-180美元/吨的正常范围，巨大的利润空间正吸引PX中期供应逐渐增加，这将促使后期PX与MX的价差继续收敛。首先，上游炼厂开工率正在提升，石脑油供应逐渐增加；其次，因深海船货即将陆续到港，MX供应正转向充足；第三，从中长期来看，PX新增产能将陆续投产。

     5月19日，国内PTA工厂开机率保持在77%左右，但其生产仍具有一定的利润空间。目前，PTA生产成本大约在7100元/吨左右；若后期PX理性调整，按200美元/吨的PX-MX价差空间计算，PTA生产成本或回落至6250附近。

     今天江浙聚酯续写弱势。昨天，国内聚酯工厂开工率暂稳于74.5%，江浙地区织机开机率暂稳于60%。参照前两年的产销数据，5月份过后，PTA以及纺织、服装产品料将逐渐进入需求振荡期，类似3-4月份的强势上涨态势或将难以再现。出境检验费下调等扶持政策并不能从根本上解决纺织服装业的难题，多数企业认为09年是纺织企业最困难的一年。如果原料价格再继续上涨、而纺织又没有有效的缓冲或者消化渠道，那只能是越来越多的企业倒下去。

     综合看来，政策提振以及棉花现货价格坚挺等因素继续在为PTA市场提供支撑，但巨大的利润空间正促使PX供应继续增加。另外，需求振荡期的来临使PTA上方面临较重压力。从技术上看，TA909今天收于5日均线之下，MACD、RSI指标均处于弱势区域，下行趋势未变。总之，在依旧疲软的聚酯市场供需背景下，PX持续松动，PTA上方压力明显。操作上，前期空单可继续谨慎持有，但需警惕油价坚挺给PTA带来的支撑。

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