(二)、国内市场

　　1、国内食糖产销情况

　　截止2009年3月末，本制糖期全国已累计产糖1127.52万吨(上制糖期同期产糖1252.05万吨)，其中，产甘蔗糖1038.09万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1137.34万吨)；产甜菜糖89.43万吨(上制糖期同期产甜菜糖114.71万吨)。截止2009年3月末，本制糖期全国累计销售食糖552.91万吨(上制糖期同期销售食糖641.97万吨，本制糖期比上制糖期同期少销售食糖89.06万吨)，累计销糖率49.04%(上制糖期同期51.27%)，其中，销售甘蔗糖516.96万吨(上制糖期同期576.36万吨)，销糖率49.8%(上制糖期同期为50.68%)，销售甜菜糖35.95万吨(上制糖期同期65.61万吨)，销糖率40.2%(上制糖期同期为57.2%)。

　　2、1-3月份我国所有用糖食品行业产量同比均呈现增长态势

　　据国家统计局对规模以上工业企业统计数据显示，2009年3月，我国国内所有用糖食品行业产量同比均呈现为增长态势，且多数用糖食品行业的产量增速都出现了环比回升的走势。其中同比增幅较大的行业有：果汁及蔬菜汁饮料类行业产量同比增长52.71%；速冻米面食品行业产量同比增长20.99%；糖果行业产量同比增长20.44%。

　　2009年1-3月，除饼干和碳酸饮料的产量累计增幅为负增长外，其他用糖食品行业产量，与去年同期相比均保持增长态势，其中，果汁及蔬菜汁饮料增速最高，同比增长了33.29%；排在第二的速冻米面食品和第三位的冷冻饮品累计增幅分别为15.92%和14.84%。

　　用糖量很大的果汁及蔬菜汁饮料、碳酸饮料行业的产量增速环比回升显著，产量最大的乳制品业环比基本持平。随着夏季的临近，食糖消费将渐入旺季，终端用户——特别是饮料冰淇淋等行业对食糖的需求量逐步增加。另外，在国家各种政策的扶持下，国内消费需求会逐步增长，含糖类食品产量也一定会在需求的拉动下逐步实现增长。

　　三、其它因素分析

　　1、油价上升反映市场对经济复苏信心增强

　　4月底5月初，纽约市场的主力原油期货合约连续四个交易日高收，美国最新的房屋销售数据和中国的PMI报告增强了投资者对全球经济复苏前景的信心。美联储表示，经济衰退最糟糕的时间段已经快要结束，未来几个月经济可能依然疲软，但经济终将逐步恢复可持续增长。密西根大学发表报告，美国4月消费者信心指数已经连续两个月出现上升。花旗能源分析师认为，消费信心出现改善，最终将带动市场对石油需求上升。而未来在信心增强及油价上扬的积极作用下，商品价格也将呈现出易涨难跌的局面，国际原糖期货价格后期的上涨潜力较大。

　　2、美元保持强势的可能使商品市场承压

　　近期美元兑主要货币走软，引发市场对通胀的担忧，商品价格纷纷大幅反弹。从基本面上看，受美国第一季度GDP糟糕数据的影响，市场风险情绪急剧回升，同时，美国经济衰退步伐放缓以及维持低利率水准，导致股市普遍走高，促使风险偏好急剧回升并带动欧系货币继续创近两周来新高。问题的关键是美元能否持续走弱，市场人士认为，鉴于美国一系列强劲的经济领先指标，美元仍是G3中前景最好的货币。世界银行首席经济学家林毅夫，近日在回答有关未来美元在国际货币体系的地位问题时表示，短期来看，美元仍可保持强势，不会出现大幅贬值。林毅夫指出，美元保持强势有三大原因：首先，当前全球性的经济危机促使美国在外的投资回流，将推动美元升值；其次，美国经济基本面支撑美元的主导地位，美国遭遇经济危机的同时，其他国家也经历经济衰退，美国经济形势相对良好，也会促使美元反弹；第三，美国政府可以通过财政援助刺激经济成长，若政策得当，美元完全可以在政府大量注资情况下保持价值。如果美元短期走软的势头得到抑制，则可能对商品期货市场的短期反弹行情造成压力。

　　四、期货市场分析

　　1、持仓分析

　　国际市场：根据cftc报告，截止4月28日这周，基金在原糖上增持6817手多单，同时减持7427手空单，基金净多单由上周的126514手增至本周的140758手，增加了14244手，显示基金对近阶段的国际原糖市场较为看好。

　　图6：ICE原糖基金净多百分率

　　图7：ICE原糖基金持仓净头寸

　　指数基金在原糖上的净多单由上月末的188365手增至本月的190681手，增加了2316手。指数基金在原糖上的净多单最少时曾为160290手，是今年2月份创出的。

　　图8：CFTC原糖指数基金净多持仓