文华财经(编辑 李欣)--

　　一、

　　受美元小幅反弹以及股市疲软打压，周一LME三月铜震荡下挫，收于4562美元，下跌137美元；LME三月铝收于1546美元，下跌4美元。

　　二、

　　国家统计局消息，4月份居民消费价格同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.3个百分点；4月份工业品出厂价格同比下降6.6%，有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降25.7%。其中，铝下降17.3%，铅下降36.3%，锌下降35.6%，铜下降38.0%。数据显示中国经济仍然面临通缩风险，经济回升的基础尚不稳固。

　　中国人民银行公布，2009年4月末，广义货币供应量(M2)余额为54.05万亿元，同比增长25.95%，增幅比上年末高8.13个百分点，比上月末高0.47个百分点。货币供应维持了较高水平，市场流动性较为充裕。

　　铜：周一LME铜库存减少3825吨，总库存385175吨，注销仓单70350吨，占比18.26%。尽管库存持续减少，注销仓单高位，但是全球最大买家的中国消费买盘暂歇，铜价上涨动力减弱。国内现货持续走软，上海现货铜价跟随期铜下跌，现货升水进一步收窄，供应充沛现货滞销，市场普遍看跌后市。

　　技术上看，前高阻力明显，LME三月铜震荡下挫，周一刺破5日均线，同时跌破4600支撑，后期有可能进一步下探，短线关注4430附近支撑。沪铜低开后大幅走低，全天基本呈现单边下跌态势，尾盘扩大跌幅，盘中空头占据主动。期价相继跌破5日、10日均线，短线走势趋弱。

　　总体而言，近期现货消费疲弱，加之对消费淡季的预期，期铜短线走势趋弱，但是宏观经济方面逐步向好的数据对价格仍有支撑，向下不过分看空。同时从沪铜盘面来看，35000附近有较强支撑，操作上短线偏空思路，逢高尝试短空不追空，5日均线止损，关注35000/35500附近支撑，及时止赢。

　　铝：中国汽车工业协会的初步数据，4月汽车生产115.68万辆，环比增长5.61%，同比增长17.89%；销售115.31万辆，环比增长3.91%，同比增长24.97%。其中，乘用车销售情况仍明显好于商用车，延续了09年开局以来的“结构性回暖”格局。从1-4月汽车累计产销看，产销分别完成372.5万辆和383.2万辆，同比分别增长6.4%和9.4%。比一季度的增幅增加4.5和5.5个百分点，4月的数据已经确认了汽车行业形势整体已出现回暖。德国四月汽车销量增长40% ，德国四月份的新车注册数增加了19.4%，约为三十八万辆，为1999年来最好水平。通用或将得到政府支持，以避免破产命运。汽车行业销售状况转暖利好基本金属铝。

　　但是铝基本面的疲弱仍然是构成压制价格的主要因素，LME铝库存维持持续增加的态势，外部环境上，铜价下挫，铝将不可避免的受到影响，从盘面来看，沪铝在13000附近再次受阻，压力明显。后期仍将维持震荡格局，维持期铝12500-13000区间震荡的看法，操作上区间内短线交易。

　　三、后市研判

　　总体而言，我们对今年的铜价仍维持宽幅震荡的观点。在现货消费压力下，铜价短线走势趋弱，但夏季市场也可能有罢工的消息炒作，同时宏观经济向好的数据也给价格利好的支撑，向下不盲目看空。短线可以尝试抛空但不追空，及时了结。(鲁证期货研发部 李贤)

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