文华财经（编辑 刘娜）--基本面上，维持不足一个月的伦铜现货升水格局再次转为贴水格局趋势，虽然库存依然在减少，但贴水还在不断扩大。同时上周CFTC数据也显示出，投机多头获利离场明显，净空持仓再次增加至18538手。目前金融市场投资者对全球经济复苏越来越有信心，但观察需求真正复苏的迹象仍不多，且来自中国的支撑性买盘可能减少。周五美指的下挫和原油的上涨一度支撑伦铜冲高至4818.75美元。但伦铜最终因需求忧虑 收窄涨幅，小幅下跌报收于4680美元。

　　LME铜隔月升贴水继续下滑。远日合约转为贴水，价差收窄多头主动性移仓。持仓量增加538手至243791手。库存减仓4900吨至38.9万吨，其中注销仓单减仓1950吨至72925吨，占比降为18.75%。现货/三月期贴水扩大至18美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为38，400 － 38，550元跌325元。

　　上周国内进口铜流通量继续增加，随着欧洲库存的逐步到港，预计未来几周国内进口量将维持高位。原料供应略有缓解，国内电解铜产量小幅增加，市场供应正逐步转向充裕。下游订单增速有所放缓，产品库存小幅增加，铜价大幅上涨抑制买兴，本轮上涨并没有得到中国消费市场的配合，下游观望气氛浓厚，采购谨慎，市场成交疲软。

　　今日沪铜低开低走收跌，成交缩量减仓，连续跌破5日及10日均线，形态上仍有继续下探的可能，总体上来说，今日的下跌是对后期整体市场下游需求回暖的忧虑重燃，随着废铜的供应增加，LME铜远期出现贴水，导致了对于国储后期收铜预期的减弱，这样支撑铜价的主要因素在减弱，市场关注于下游的市场实际需求，短期对于铜价形成一定上行压力，但是由于整体的宏观情况在逐步好转，同时全球流动性仍然充裕，对于铜价的下跌仍然有一定的支撑，因此目前下跌空间有限，35000-36000对于短期铜价有一定支撑，逢低做多为主。（北京中期研发部 吴峥峥）

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