文华财经(编辑 李欣)--LME三个月期铜昨晚追随沪铜的冲高回落而出现95美元的下跌，市场价格终盘收报4530美元。国内市场方面，沪铜早盘低开，市场价格小幅下蹿后在5日均线获得支撑，逢低买盘的踊跃入场导致开盘10分钟便增仓2万余手，最终主力合约几乎以全天的最高价报收，基本收复了昨日的跌幅。

　　近期，宏观经济方面频频传出利好，先有美国制造业指数回升至40.1，随后美国房地产和非制造业指数也高于市场预期，宏观经济显示初步复苏的迹象。全美不动产协会(NAR)公布,美国3月成屋待完成销售指数增加3.2%至84.6,预估为持平。美国商务部公布,美国3月建筑支出为增加0.3%,至9,697亿美元,预估为减少1.5%,3月升幅为9月来首见。全球商品价格初显见底迹象，世界各国救市举措和利率的不断下降无疑加大了市场货币的流动性，原油价格止跌反弹。原油这一最能引发通货膨胀的品种或许会引领全球商品价格在今年剩余的时间进一步走高。

　　国内现货升水进一步收窄至250-450元，市场货源充足，成交较昨日有所好转。从目前的价差情况看，远月合约开始走强，实际上，正常的价差结构是远月大于近月合约，随着进口铜到港和消费旺季趋淡，近月合约会有所趋弱，而远月合约又存在对下半年经济略有复苏的预期会相对偏强，预计后期国内现货将逐渐转为贴水，远月价格将高于近月合约，抛近买远存在一定的套利空间。

　　LME市场仍处于利好环境中，注销仓单维持高位、库存继续减少、美国股市在利好数据下稳步震荡扬升、原油和美元指数等等因素依然对LME市场有利。不利的方面主要是国内对中国所谓的“消费旺季”结束的预期，实际上，金属市场并无消费旺季或淡季之分，“消费旺季”一说主要来自于中国市场自己的定义。我们注意到，去年3月初中国铜价见顶，但3月份正值中国消费季节，所以，消费旺季铜价就一定涨或则消费淡季铜价就一定跌的说法缺乏一定的依据。我们的观点很明确，中国月度进口环比不出现回落则铜价难以出现大的转折或拐点，因此，判断拐点的出现不在于时间上而是在于中国的进口。

　　对于今年铜市场的整体运行走势我们继续维持股市指引铜价的观点，只要股市是震荡上扬的态势不变则铜价必涨，若股市走弱则铜价必跌。后期股市的运行趋势仍然是我们重点跟踪的指标。

　　我们昨天提到：周k线和月K线总体的趋势暂时没有被破坏，但日K线显示市场价格在前期高点附近遇到一定的阻力。从今天的市场表现来看，如果市场价格能够突破并持稳38680元之上则后市仍不排除突破4月高点的可能，否则继续维持我们昨天震荡的观点。操作上若突破38680元则可以少量短多跟进，止损38330元，短期5日均线支撑仍然有效。（中金岭南金汇期货：蒋东林）

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