中国增加黄金储备金价获益维持强势

http://www.sina.com.cn 2009年05月04日 06:43 北京中期

　　内容摘要

　　近期对金价影响最重要的事件无疑就是中国公布了黄金储备数量，引起金价再次突破900 美元。国家外汇管理局局长胡晓炼在2008 年《中国国际收支报告》接受采访时表示，中国黄金储备目前已达1054 吨，一举成为世界第五大黄金储备国。这是6 年来中国首次披露黄金储备变动情况。本世纪以来，我国调整过两次黄金储备，2001 年从394 吨调整到500吨，2003 年再次调整到600 吨。来自央行的数据显示，截至今年3 月，中国黄金储备依然为1929 万盎司(600 吨)，维持在2003 年的水平。那么，新增的454 吨黄金储备很可能是期增加的。

　　就目前的一些迹象看，经济是否好转仍存在较大变数。美国几大银行一度传出盈利的消息曾令金融市场欢欣鼓舞，但美国银行公布业绩报告中不良资产暴增四倍，表明美国银行系统仍存在较大的风险。随着美国银行业压力测试结果的出炉，未来几周黄金市场可能开启新阶段的更大规模的避险交易，预计金价将从中再获支撑。但是投资者需要警惕，压力测试最终结果揭示的时候或许就是行情出现转折的时刻，投资者应保持谨慎的态度。

　　整体来看，目前市场不具备支持黄金有突出表现的环境，未来一段时间，金价回调至870-900 美元区间整理是比较合理的，而在首次触及900 美元时，可能会录得一波反弹，但幅度不会很大，如果有效跌破900 美元，金价有望迎来新一轮调整。

　　一、国内、国际黄金市场走势分析

　　1、国内黄金市场走势回顾

　　沪金在09 年4 月间走出了窄幅震荡的行情，最高沪金曾达到204.45 元/克，最低曾经下探至190.23 元/克。沪金在08 年3 月创出历史新高后，随后便是经历了长达4 个月的调整，调整区间为193-208 元/克，在7-12 月的行情中，沪金宽幅震荡，短期波动剧烈并创下了自上市以来的新低149.13 元/克，在时隔11 个月后，金价再次冲击历史高点，目前由08年10 月以来的上涨行情在09 年仍然持续，由于在1-2 月的行情中受中国传统长假因素印，持仓量及成交量都出现了不同程度下降，在3 月行情中出现小幅回升，但在4 月行情中，沪金整体持仓及成交再度出现回落，沪金整体持仓由3 月31 日的40648 手下降到4 月24 日的34134 手，月减仓幅度为16%；主力合约4 月开盘价202.84 元/克，最高204.45 元/克，最低190.23 元/克，收于201.43 元/克，跌1.41 元；截至4 月24 日，沪金总成交324118 手，日均成交19065 手，持仓量日均35998 手环比下降17%，无论是成交还是平均持仓都呈现大幅减少的局面，市场参与热情减弱。

　　表一：国内外主要黄金品种4 月交易统计情况(沪金截止4 月27 日；外盘4 月24 日)

合约	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅
沪金指数（元 / 克）	202.84	204.45	190.23	201.43	-1.41	-0.70%
沪金9995（元/克）	202.5	204	190	200.23	-2.27	-1.10%
伦敦金（美元 / 盎司）	919.26	932.22	865.19	912.84	-6.42	-0.70%
美期金指（美元 / 盎司）	920	934.8	866.6	914.78	-5.22	-0.57%

　　(资料来源：北京中期)

　　图一：沪金指数走势图

图为沪金指数走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图二：沪金、伦敦金、美期金走势比较

图为沪金、伦敦金、美期金走势比较图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　图三：上期金与上金所差价

图为上期金与上金所差价走势图。（图片来源：北京中期）点击此处查看全部财经新闻图片

　　据我们统计表明，截至到4 月24 日，沪金与上海黄金交易所现货金Au9995 价差已经进入平稳阶段，期现差距缩减，国内期现货市场不如平稳阶段。随着期现市场升贴水局面的回稳，期货市场将更好的为现货企业进行套期保值的，目前银行等金融机构将逐步参与黄金期货，随着审批及申请手续的完成，国内黄金期货市场将进一步得到完善。

　　2、国际黄金市场走势回顾

　　在09 年4 月份的行情中，外盘金体现了窄幅整理探底回升的行情，形态上已经改变至08 年3 月以来的下降通道，伦敦金在08 年10 月最低曾触及718.12 美元，这是2008 年以来最低点，而后金价出现稳步攀升的走势。

　　回顾本月发生的重要影响金价事件：4 月1 日，美3 月芝加哥采购经理人指数31.4，低于预期的34.5。风险厌恶情绪回升带动美元指数由85.09 反弹至85.74 附近，美股收高，其中标普500 指数月度表现创近6 年半最佳，现货金承压下滑但最终微幅收高。

　　4 月2 日，美ADP 就业人数锐减74.2 万人，预期减少65 万人，显示美就业市场依然令人忧虑。但美2 月成屋签约销售指数月率上升2.1%，远高于预期的上升0.1%；美2 月营建支出下降0.9%，高于预期的下降1.6%；美ISM3 月制造业指数36.3，高于预期的35.0。优于预期的数据显示美国房市和制造业有转暖迹象，缓和了投资者对美经济衰退的忧虑情绪，也带动美股周三收高，其中道指收高152.68 点，或2.01%。该时段美元指数由85.35 回升至85.75，尾盘回落至85.40 一线，现货金冲高回落但仍收高于927 美元。

　　4 月3 日，美上周初请失业金人数增至26 年最高水平，引发了市场对即将公布的美非美农数据可能疲软的担忧。但美国2 月耐用消费品订单修正值和美2 月工厂订单(连续六个月下降后首度出现上升)优于预期，数据显示美经济趋稳。而20 国集团(G20)会议宣称，将通过国际货币基金组织(IMF)等国际机构向全球经济再注资1.1 万亿美元，有利于提振全球经济复苏信心。以上因素刺激道指盘中一度大涨300 余点，收盘时大涨216.48 点。美股大涨削弱了投资者对黄金的避险需求，打压现货金盘中触及893.70 美元的日内新低。加之G20要求IMF 卖出黄金，来帮助贫穷国家融资。这也导致金价加速下跌。

　　4 月9 日，美国2 月批发库存月率意外大幅下降1.5%，为历史最大降幅。后市美联储周公布3 月17-18 日货币政策会议记录显示，联储预计经济可能在2010 年复苏，年内经济前景依然疲软。美联储的悲观评论一度提高避险情绪，现货黄金短暂上试889.90 美元的日内高点。但美财政部推出50 亿美元的汽车业救助方案和表示将救助寿险公司的消息提高了风险偏好，推动美国股市收高，其中道指收高47.55 点，或0.61%。股市走高也降低黄金的避险需求，美元指数震荡整理最终微幅收高，现货金受打压最低至877。3 美元，最终收盘于880.6 美元/盎司。

　　4 月15 日，美联储主席伯南克以及美国总统奥巴马双双发表乐观言论，对长期前景充满信心，并没有提振美元上涨。美国3 月份PPI 月率大大下降1.2%，预期为下降0.1%；年率下降3.5%，为1950 年1 月以来最大年率降幅。数据表明美通胀压力明显减弱，打压现货黄金最低跌至885.30 美元。但疲软的零售销售数据带动美股盘中低开低走，道指收盘下跌137.63 点，或1.71%；美元指数由85.06 回撤至 84.60，也在一定程度上限制了黄金跌幅，促使现货金反弹至 880 上方，但最终还是收低。

　　4 月17 日，3 月营建许可总数年化51.3 万户，大大低于预期的55 万户；美3 月新屋开工总数年化51.0 万户，亦低于预期的54 万户，表明美国房产市场依然疲软。但美上周初请失业金人数大为减少至61 万，大大低于预期的65.5 万；美4 月纽约联储制造业指数-14.65，大大优于预期的-35.0，表明美劳动力市场和制造业回暖，经济放缓速度下降。受此影响和金融与科技股推动，美国股市收高，道指收高95.81 点，或1.19%。美元指数也由84.86 上扬至时段新高85.47，打压现货金跌破880 美元重要关口，最低触及 871.50 美元。