新浪财经 > 期货 > 聚氯乙烯期货登陆大商所 > 正文
我国PVC与其他相关商品价格之间的相关性分析
1.PVC与LLDPE之间价格相关性分析
PVC与LLDPE同属于五大合成树脂系列，因此有必要对PVC与其他合成树脂商品价格相关性进行分析。从图表40可以看出，PP与PE之间的价格相关性很好，两者之间的走势非常一致，这主要由于他们具有相同的生产原料。原油在炼制成品油过程中，会同时产生乙烯和丙稀，他们分别是聚乙烯和聚丙烯的主要原料，1吨聚乙烯约需要1吨乙烯，聚丙烯与丙稀之间量的关系也是1：1，故本质上两者之间的价值基本相当，因此，市场价格也基本一致。所以，我们只需要分析PVC和PE或PP某一种产品之间的价格相关性即可。由于数据获取关系，我们将PVC与LLDPE的价格相关性作一对比。
图表40：我国聚乙烯、聚丙烯、原油历年价格对比情况
由图表41可知，在2004年之前，PVC的市场价格与LLDPE价格相关性较高，两者几乎交互在一起，而2005年之后，PVC与LLDPE则相关性不大，甚至在某段时间内呈现负相关。2005年，随着全球经济的复苏，拉动对原油的需求，油价开始一路飙升，LLDPE的需求也随着经济的快速发展而拉动，加上上游成本的高价支撑，致使LLDPE的价格持续攀升，到2008年第二季度末价格高达14000元/吨。而PVC则始终根据自己的价格周期，围绕自己的价值上下波动，受油价影响较小。这主要是由于2005年后，国内低成本电石法PVC的兴起，电石法PVC料占据了国内市场主要份额，将PVC的价值拉在了一个较低的水平，无法使其跟随原油价格同步上涨。同时，这也与PVC中有一半是氯有关，PP或PE与烯烃原料价值比基本为1：1，而1吨PVC只需0.5吨乙烯，这也是PVC无法随同PP或PE同步上涨的原因之一。但有专家分析，随着原油及乙烯价格的下调，PVC、PP、PE三大塑料价格可能会重新回归同步起落。
图表41：我国我国PVC与LLDPE之间价格相关性
2.PVC与电石的价格相关性分析
图表42：我国PVC与电石之间价格相关性
我国PVC的价格与电石的价格相关性较好，两者走势基本一致，PVC的价格要稍提前于电石价格变化。将PVC价格与电石价格作一简单比值，发现该系数基本在1.8~2.7之间波动，系数平均值为2.38，标准差0.31，可见两者之间具有相对稳定的量比关系。从PVC的生产成本分析，1吨PVC需消耗1.5吨电石，而电石的成本大致占PVC生产成本的65－70%，如按照65%换算的话，PVC的价值与电石价值比应该为2.31，与2.38的系数均值非常接近。
3.PVC与氯乙烯的价格相关性分析
由图表43可以看出，PVC与氯乙烯(VCM)和二氯乙烷(EDC)的价格均关联紧密，同步性强，尤其是VCM，1吨PVC基本需要1吨VCM，两者之间只有一道聚合工序，两者之间的价值差应该包含聚合用助剂成本、人工管理成本等，价差比较稳定。
图表43：我国PVC与VCM、EDC之间的价格相关性
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。