近几个月来，投资者一直将目光聚焦在具备避险和抗通胀功能的黄金上。但情况正在悄然发生改变--其他金属特别是铜和白银，也已开始吸引投资者的关注。

     仅仅一年前，商品市场牛气冲天。但自去年8月份开始，金属价格就开始直线跌落。一夜之间，伴随着订单的枯竭，金属价格直线坠落，下滑复苏甚至超过上世纪经济大萧条时期的最坏年景。

     而伴随着经济显露出来的企稳迹象，金属市场是否具有重返牛市的希望呢？

     ** 金属有望重返牛市 铜最被看好

     投资银行Fairfax采矿分析师John Meyer表示，受到美元疲软、通胀隐忧和中国需求复苏三大因素的支持，预计金属价格将逐渐走高。

     Meyer表示，铜与黄金的价格比目前处于1990年以来的最低水平，这是因为众多金属对抗通胀的功能被投资者所忽略。他指出，中国大量正在购买铜，除了战略性收购的一层含义之外，根本目的也是为了维持经济增长。

     Meyer称，铜是市场关注的主要焦点，同样受关注的还有铅、锌、锡可能也是。

     但贝莱德世界矿业(BlackRock World Mining)投资信托公司Evy Hambro表示，金属商品的关键问题是，对金属的需求复苏是否是由于公司耗尽库存后重新再度储存，如果是这样的话，那么商品市场复苏可能只是昙花一现。

     Hambro称，欧美的需求目前并未上升，今年夏季北半球对商品的需求趋于放缓。但他仍然看好铜，认为该金属拥有的基本面非常好。

     此外，Hambro仍然看多黄金，但对铝缺乏信心。他认为铝的价格自去年秋季以来已下跌逾一半，但仍然存在大规模的供过于求。

     ** 经济见底迹象显现 黄金白银孰胜孰劣？

     经济衰退可能见底的早期迹象令许多分析师认为，白银表现将可以超越黄金。由于世界上最大的黄金消费国印度在3月份已是连续第二个月没有进口任何黄金，这引发了黄金和白银之间相对优势的争论。

     黄金和白银价格比上个世纪一度跌至14，现在为大约70，这表明黄金价值正在被高估。自上世纪80年代初以来，黄金和白银的平均价格比约为65，大多介于30和100之间。

     分析师认为，白银的上涨部分将来自投资需求。随着黄金价格仍接近每盎司900美元，白银交易所指数基金(ETF)持仓预计将增长。

     在纽约上市的最大白银ETF--The iShares Silver Trust，目前持有量为创纪录的8413万吨，1月初以来的涨幅超过20%。与此相比，全球最大的黄金ETF--SPDR黄金信托基金持仓量同期涨幅超过40%。

     理财18

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