玉米持续盘升力度开始衰竭 后市可能继续调整
一、3月行情回顾
1、大连玉米(0909)
本月大连玉米，在现货价格不断走高的刺激下，期价走势表现为冲高整理，再冲高又整理的格局。3月3日和16日为冲高之日，尤其是16日，不但突破了前期压力位1700，成交量也大幅增加创出今年最高记录26万手。3月2日开盘在1664，本月最低价是3月3日的1660，最高价是3月25日的1725，截至3月27日，收盘在1698。
2、美玉米(05)
本月CBOT玉米，在美股持续强势反弹、国际原油价格回暖、玉米种植面积预期下降、美元走软等多重利好因素影响下，结束前期下跌走势，开始震荡走高。3月2日开盘在357.2，当天低价344.4为本月最低价，3月23日的高价403.6是本月最高价，截至3月27日收盘价为387.0。
二、本月重要事件回顾
1、3月3日和5日，今年两会是在国际金融危机特定背景下召开的，中国如何应对危机，如何振兴经济，既是国内关注的焦点，也是国外寄重望的核心问题。3月13日，温家宝总理在答记者问时指出，应对这场金融危机，我们做了长期的、困难的准备，我们预留了政策空间。也就是说，我们已经准备了应对更大困难的方案，并且储备了充足的“弹药”，随时都可以提出新的刺激经济的政策。
2、据中国物流与采购联合会最新发布，2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月上升3.7个百分点。该指数虽然继续处在50%以下，但自去年12月份以来，已是连续3个月回升，并且同去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了10个百分点。
3、美国联邦储备委员会4日发表的全国经济形势调查报告说，美国经济在1月中旬至2月底这段时间里继续恶化，加之媒体舆论有关金融海啸第二波的言论，致使在3月6日，道指创出次贷危机以来的新低6470.11。
4、3月10日，花旗集团首席执行官潘迪特表示，该集团今年前两个月实现了盈利，同时伯南克的讲话也鼓舞了投资者，美国股市开始反弹。
5、3月10日，国家粮食局等部门联合发布通知称，2009年第一批国家临时存储粮食跨省移库计划300万吨(玉米163万吨、大豆137万吨)，全部为东北地区收购的国家临时存储粮(2008年生产)。移库计划将由内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江四省调入北京、天津、河北、辽宁、上海、安徽等17省(区、市)。此次跨地区调动，是解决当前东北地区仓容不足，缓解东北地区收储压力、确保粮食收购工作顺利进行。
6、3月15日，石油输出国组织(欧佩克)同意保持石油产量配额不变，认为进一步削减石油产量将会损害全球业已境况不佳的经济。
7、3月18日，美联储宣布施行量化宽松政策，买入3000亿国债，收购7500亿美元房贷担保证券。美国货币当局以这种实质上等于“印钞票”的方式，支持政府扩大财政赤字刺激经济。这引发了市场对美元购买力的担忧，带动美元下跌和大宗商品价格暴涨。
8、南美方面，目前阿根廷国内局势依然紧张。阿根廷农户为了抗议政府的农业政策，在3月20日开始罢工。
9、美国财政部23日宣布，将利用政府和私人部门资金，设立一个“公共—私人投资项目”，购买金融机构“不良资产”，以促进信贷恢复流动。这个项目今后有扩大到一万亿美元的可能性。当天在大型银行股的带动下，纽约股市大幅攀升，道琼斯指数创下去年10月份以来的最大单日涨幅。
10、美国农业部将于3月31日公布美国2009年种植意向报告。
三、影响因素分析
(一)利多因素
1、玉米现货价格不断上涨
本月国内玉米价格出现普涨，主要原因是在国家第四次玉米收储政策的强力支撑下，粮库、深加工企业和贸易商等纷纷入市抢购，带动产区玉米价格上涨。近期，东北地区多数市场主体的收购价格已达到1500元/吨的政策收购价水平，且部分深加工企业已突破了1500元/吨的政策收购价，如3月27日，公主岭黄龙及中粮公司挂牌价格调涨至1580元/吨，长春大成的玉米收购价为1530元/，而且，市场依然存在继续调价的趋势。在市场各方抢购和农民手中余粮已不多的情况下，中国储备粮管理总公司总经理包克辛日前表示，公司很可能无法实现收储4000万吨玉米的目标。另外，在东北市场的带动下，黄淮地区玉米价格也出现补涨行情。目前，市场普遍较为关注山东、河北两地农户的玉米余粮水平，一旦出现当地粮源供应不足的情况，那么也预示着华北与东北两地玉米价格将趋于接轨。
2、下游需求有好转迹象
自上月深加工企业上调玉米淀粉价格之后，本月，国内玉米淀粉主产区及主销区价格再度上调。此次玉米淀粉价格再涨的原因主要是：一是由于前期深加工企业效益不佳严重亏损导致玉米库存严重不足，但目前由于粮源不足，东北多数深加工企业将玉米收购价格已提高至1500元/吨，成本上涨必须通过提高下游产品价格来消化；二是由于前期多家企业停产或限产，导致淀粉库存紧张，致使销区淀粉供不应求；三是由于白糖、木薯价格大幅上涨，玉米淀粉的替代作用增强，玉米淀粉及下游产品被市场看好。随着深加工企业效益略有改观，全国淀粉价格普遍站在2100以上，较上月上涨10%—15%。加之近期蛋禽价格走高带动禽类饲料需求走高，因此整体上来看，玉米需求较上月已经有了改观。
3、美出重拳救经济
本月，为了挽救经济日益下滑的局面，美国政府连续采取强力措施来刺激经济。
3月18日，美国联邦储备委员会再次投入巨额资金以刺激经济增长。当天，美联储在本次货币政策会议后宣布，将在未来六个月里收购3000亿美元的长期国债，并购入7500亿美元的抵押贷款支持证券。同时美联储表示，仍将利率保持在零利率区间。美联储的意外决定提升了投资者的情绪，不但使道指逆转，美元走软，也给商品市场带来了极大的刺激。
19日，美联储再度祭出狠招：正式启动所谓的资产支持证券贷款工具(TALF)，旨在激活上万亿美元的消费信贷。紧接着，美国财政部23日又宣布，将利用政府和私人部门资金，设立一个“公共—私人投资项目”，购买金融机构“不良资产”，以促进信贷恢复流动。而且这个项目有扩大到一万亿美元的可能性。投资者期待该计划将改善银行的资产负债表，并帮助恢复市场信心。
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