市场焦点
本周回顾
近日公布的一系列数据表明,美国经济继续显现出一些暂时性趋稳的迹象。与此同时,银行业也传来令人振奋的消息:富国银行发布盈利预期,并有报导称,有关所有接受美国政府压力测试的银行均会合格。受经济企稳和银行业回暖的消息提振,美股连续第五周收高。
国际糖业组织(ISO)在本周三发布了最新的月度报告,预计2008/09榨季全球的食糖产量缺口将会超出此前预计的430万吨。报告中称,由于印度和中国的减产,初期预计的缺口将会扩大。由于国内政策方面的影响,目前印度的进口需求仍不明朗,为弥补产量缺口,印度近两个榨季积累下来的库存将会急剧下降,而进口需求估计会在200万吨左右。虽然目前有信息表明2009/10榨季印度的食糖产量将会有明显回升,但仍不能满足国内不断增长的消费需求,此外食糖库存预计会降至非常低的水平。本周ICE原糖期货市场呈现先扬后抑的走势,周一由于受疲弱的美股和原油市场的影响,引发大量抛盘,原糖大幅下挫,7月合约收于12.85。周四由于美股和原油市场的走强,同时印度再次传出利好-印度联邦内阁正式讨论要削减白糖进口关税的问题,受此消息刺激,ICE原糖期货市场出现大涨行情,成交量创新高,7月合约最终收于13.31美分。
郑糖本周五一改前期振荡走势,增仓放量,破位上行,时间换空间终显成效,主力多头悄然移仓远期合约并强势拉升涨停。从技术面上来看,郑糖已经摆脱前期调整,周五的一根大阳线同时击破5、10、20日均线,均线排列已呈上行之势,本周走势已形成破位上行之势。主力0909合约本周开盘于3787元/吨,最高3897元/吨,最低3726元/吨,周末报收3873元/吨,较上周上涨68元/吨。
市场分析
一、08/09榨季产销状况分析
从产量方面来看,今年甜菜糖减产了27万吨,广东省减产了41万吨,云南省基本持平,广西大约减产在180万吨左右。初步估算下来,全国大约减产了250万吨,减幅为16.8%。与07/08榨季全国总产量1484万吨相比,今年最终全国的产量估计为1234万吨。
今年国家和广西收储的数量分别为80和40万吨,因收储后市场价格一路上行,存在部分企业违约的情况,收储糖没有全部入库,估计最后国储收了50万吨左右,地方收了30万吨左右,市场因收储而减少的供应量为80万吨。所以,如果不计进口和陈糖,全国的供应量为1154万吨。
从销量方面来看,目前现货市场上,大多数用糖企业鉴于目前处于高位的糖价和局势不明朗的市场环境,基本上都是按需采购,不敢备过多的货。加之当前仍处于用糖淡季,目前糖市仍然处于有价无市的状况,销量仍没有明显的改善。但从目前公布的一系列宏观经济数据来看,中国经济有企稳转暖的迹象,这将对市场信心起到极大的提振作用。预计今年糖的需求量也会因为经济的走稳而保持平稳的态势,不会出现大幅萎缩的状况。
就08/09榨季总体情形来看,预计09年糖市供需将呈现偏紧的状况。
二、09/10榨季产量分析与预测
对于09/10榨季,虽然春植尚未完成,但产区普遍反映09/10榨季甘蔗种植面积有下降的趋势。主要原因有:
1、2月份广西物价局曾提出可能会下调甘蔗收购价,农民种植预期不高;2、化肥等价格再度上涨,农民施肥和农药使用量仅是去年的一半;3、种植的盈利性对种植大户的影响最为明显,不少大户有意改种其他品种。4、蔗款兑现的不及时;5政府对粮食和蔬菜的扶持使蔗农改种其他作物。6、以翻种为主,新植少; 7、严重的春旱影响了甘蔗的生长,春节前种下去的基本都不理想; 8、缺乏蔗种。
上述八大原因中,其中翻种对未来产量影响最大。这是因为我国白糖生产具有一个很重要的特性:非常强的周期性。导致白糖生产这种周期性的主要原因在于:一是糖料种植具有自然的周期性生长规律。如甘蔗种植一次,宿根可以生长3年;二是是周期性出现的自然灾害也导致糖料生产的强周期性。近十年来,食糖生产大致上以5-6年为一个生产周期,基本上是2-3年连续增产,接下来的2-3年连续减产。到2009年时,2006年的新植蔗刚好进入第三年,2007年的新植蔗则是第二年。按照白糖生产的这一周期性推算,08/09榨季极大可能面临着季节性减产。
从目前产区的种植情况来看,2009年一部分蔗区翻种了三年到期的宿根蔗,也有一部分蔗区翻种了部分2008年受灾而没有翻种的甘蔗,如此估计,翻种比例会大于往常。而翻种后第一年的产量往往偏低,如果翻种的面积达到3成左右,将对09/10榨季产量造成很大的影响。从种植面积的估计上,不少集团认为减幅在5%左右,也有集团估计努力可以维持2008年的水平。
从以上分析来看,09/10榨季继续减产的可能性变大,这一方面由于近年来低迷的糖市降低了农户种植甘蔗的热情,但另一方面糖市季节性减产的规律正在起着非常重要的作用。
4月23日即将召开云南糖协会议,会议将介绍2008/2009年制糖期全国产销和种植情况,届时08/09榨季的产量将会将来进一步明晰, 09/10榨季的甘蔗播种面积也将公布。
图一:国内白糖产销数据