苏物期货 PTA日评：上方压力显现，TA909高位修复

     今天，TA0909收盘价上涨54至6642，持仓量增加6578至57338手。PTA现货市场延续调整格局，中纤PTA价格指数下跌50至6950元/吨。

     国际原油方面，隔夜NYMEX-5月原油期货结算价收高0.23美元或0.47%至每桶49.38美元，连续三日走低。美国能源资料协会公布，上周美国原油库存连续第五周上涨，增加170万桶至3.611亿桶。短期来看，油价或继续呈震荡走势，由于OPEC严格履行生产配额预期、经济困境缓解因素闪现、中国以及世界各国增加石油储备等因素继续存在，油价在45美元上方应有较强支撑。

     4月8日，CFR日本石脑油主流价下跌16至455美元/吨，MX、PX价格基本稳定。FOB韩国MX主流价上涨2至730美元/吨，FOB韩国PX主流价下跌6至1015美元/吨。由于MX与PX之间的价差仍高达285美元/吨，远远超过170-180美元/吨的正常范围，PX中期供应或逐渐增加。当前，国内PTA工厂开机率维持在73%左右，PTA生产成本大约在6720元/吨附近；若后期PX继续理性调整，按200美元/吨的PX生产利润空间计算，PTA生产成本或回落至6270附近。

     今天江浙聚酯产品走势僵持，成交渐淡。国内聚酯工厂开机率和江浙织机开工率大体稳定在74.5%和73%左右。在近期PTA价格上涨的过程中，聚酯产品价格涨幅也较大，但许多都是贸易商倒手所为，实际成交量并不乐观，市场对PTA的高位价格逐渐显露出抵触情绪。

     综合看来，成本持坚、需求季节性复苏、政策提振以及棉花现货价格坚挺等因素继续在为PTA市场提供支撑，但其价位已逐渐回归至合理区间，后期一旦PX市场投入增加，PTA供应就会不再紧张。短期来看，PTA上方压力显现，多头心理较为脆弱，空头也面临着“鸡肋”行情的尴尬局面。操作上，暂持短线思路，TA909支撑位短期看6250。

     苏物期货投资研究部：陆辉

     2009-4-9

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