文华财经(编辑 李欣)--一、市场描述

　　4月8日，郑棉表现依然相对强势，主力合约907以全天最低价12750平开，早盘一度冲高至12920元。但由于周边商品回调，郑棉未能守住高位而回落，收盘报12825元，较昨日上涨75元。成交再次放量，至21206手，持仓增加2656手，至33396手。

　　ICE期棉5月合约收高164个点，至每磅48.72美分；7月合约收高148个点，至每磅148美分。

　　二、行情成因分析

　　周二，受NYMEX原油期货跌破50元/桶、美元指数走高等影响，使商品价格承压，CBOT大豆及谷物类商品均出现一定回调。ICE期棉虽然继续追随周边市场走势，但受郑棉强势上涨提振，显示一定的抗跌性。周三，随着原油反弹，CBOT大豆期货上涨，ICE期棉随即再次大幅攀升，5月份合约突破上方阻力48.09美分，进一步打开上涨空间。

　　郑棉在周围商品下滑的同时，仍保持强势，支撑国内期棉上涨基础依然是来自现货市场。由于棉农手中的籽棉存量极为稀少，棉花企业进一步抬高收购价格。4月7日，山东省武城县3级籽棉均价为2.95元/斤，同时棉副产品也出现较快上涨，当地棉籽出厂价为1.07元/斤，棉油、棉短绒也稳中有升。由于棉商普遍看好后市，所以其他地区的皮棉价格也呈上涨态势，而且上涨速度较前期加快。而从下游纺织行业考虑，棉价的快速上涨，正在考验其承受能力，如果纱线销售价格不能随之上涨，必将挤压纺企的利润空间。国家对此定不会坐视不理，所以市场上对于抛储、增发配额等国家政策的讨论不绝于耳。但目前正值植棉季节，为稳定植棉面积，预计国家不会在此时出台不利棉价上涨的措施，所以郑棉整体上涨的格局继续保持。同时，对于国家政策我们仍要密切关注。

　　三、后市研判

　　从技术上看，907合约在冲高回落，收带长上影线的阳线，主要是受周围商品下跌拖累。从持仓结构上分析，主力多头增仓积极，看涨气氛较浓。907合约短期面临13000元的压力位，多单在此附近可适量减持，有效突破后再次跟进。（鲁证期货 张保华）

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