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　　国内钢材期货距上市已平稳运行一周，从这段时间看钢材期货可谓火爆上市，随后市场陷入低迷成交量由36万手回落至2万8，直到4月2日钢材市场交易才逐渐活跃。钢材期货价格也由高位开始慢慢向现货价格回归。4月7日，上海钢材期货，9月份螺纹钢合约收于3491元/吨 (现货价为3330元/吨)，线材收于3355元/吨(现货价为3200元/吨)。

　　此次造成钢材期价大幅回落的原因在于市场库存仍存高位，另外各大生产商纷纷下调其5月份各种产品的出厂价格，但个人认为短期钢材期价在调整过后存在技术性修正的必要同时在基本面上也存在一定利好消息的配合。

　　首先上周市场关注的焦点“二十国集团(G20)峰会”已尘埃落定。与会领导人就国际货币基金组织(IMF)增资和加强金融监管等全球携手应对金融经济危机议题达成多项共识。

　　英国首相布朗在会后举行的新闻发布会上说，二十国集团领导人同意为IMF和世界银行等多边金融机构提供总额1.1万亿美元资金，其中国际货币基金组织资金规模将扩大至现在的3倍，由2500亿美元增加到7500亿美元，以帮助陷入困境的国家。同时二十国集团领导人一致承诺，保持贸易和投资开放，抵制保护主义。与会领导人重申在去年11月份华盛顿峰会上所做出的承诺，即不设置任何新的投资或贸易壁垒，不采取任何新的出口限制措施，不实行任何违反世贸组织规则的出口刺激措施，同时表示把这一承诺延长至2010年底。中国做为最主要的钢材出口国，取消保护主义对于钢材出口有一定的利好。

　　此外，已经公布的数据显示，3月份全国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%，连续4个月回升，并一举突破被认为标志着经济扩张和收缩分界线的50点的关口，这意味着中国经济很可能已经企稳回暖。新一轮的经济刺激计划正在酝酿之中，从推算出的今年一季度数据看，央行本季度共通过公开市场操作净投放1492.25亿元资金，为经济刺激性政策注入了流动性。未来央行的公开市场操作仍然将保持净投放的趋势。在二季度我国贷款出现回落或经济数据并不乐观的情况下，央行会再度启动下调存款准备金率的政策甚至再度降息。3月25日、3月28日和3月29日，央行货币政策委员会委员樊纲、央行研究局局长张健华以及央行行长周小川分别在不同的公开场合表示，将保持灵活的利率政策，存在进一步降息的可能，具体政策依据即将公布的第一季度经济数据。流动性充溢对于大宗商品价格同样带来支撑。

　　再有，上周国内建筑钢材市场库存继续下降，其中螺纹钢库存量下降较为明显。截至4月3日，重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为89.64万吨，较上周末减少4.39万吨；螺纹钢库存总量为269.37万吨，较上周末减少18.3万吨。全国建筑钢材库存大幅下滑，将令钢材价格有所提振。

　　然而，针对淘汰落后钢铁产能的控制困难，首先，靠市场难淘汰，这些小企业对市场变化反应迅速，市场一好就点火开炉，市场一差就停产放假。其次，政策淘汰难奏效，这些小钢厂数量多，布局分散，在行业内是“小”，是“落后”，但对地方政府而言却是利税大户，是经济支柱，尽管有产业政策，但考虑到当地的GDP和就业，地方政府往往竭力保护。据了解，一些发达国家为了淘汰落后产能，由国家出资收购，对相关企业给予相应补偿，并联合地方政府解决相关社会问题。市场同时认为不能简单地把难以淘汰落后产能的原因归结为地方保护，一些落后产能并不是产品质量落后，而是指环保水平、节能减排不达标，这些产品也有一定的市场。所以，建立完善的钢铁企业市场退出机制尽管十分必要，如果相关配套措施不到位，淘汰落后产能就是一句空话。

　　因此，个人认为国内钢材市场库存较前期明显下降，对钢材价格构成一定支撑，但需求萎缩，钢厂降价成为争夺有限需求的主要方式。另外，钢铁原料价格有回调的可能，在资源供给大于需求的情况下，市场价格仍为弱势。在现货市场弱势调整的大环境下，预计钢材价格短期企稳反弹的空间有限，后市将于底部继续寻求支撑。

　　中瑞金融：柔风