文华财经(编辑 李欣)--基本面上，昨日伦铜库存减少并且注销仓单连续两日大增，促使伦铜再次攀升至4400美元高点，但连日来涨幅逾11%面临技术性调整，此外股市下挫也挫败投资者信心，涨幅收窄，报收于4379美元/吨。

　　周二美联储公布的经济数据再次增添市场忧虑，美国2月消费者信贷大减74.8亿美元,预期为减少10亿美元。投资者担忧政府的刺激市场政策的有效性。上周CFTC数据也显示出净空单止跌回升，铜的反弹压力重重，4500美元/吨一线承压。

　　LME铜隔月贴水持续上升。持仓持续增加3097手至253362手。库存减少2925吨至501900吨，注销仓单再增10325吨至60850吨，占比迅速增至12.12%。现货贴水拉宽至31.3美元。另外，中国长江有色金属市场铜现货今天报价为38,700－38,900元涨925元。

　　沪铜高开震荡下行涨停，大幅放量增仓，市场突破36000元后分歧加大，沪伦比值再度扩大导致国内进口速度恢复，中国因素短期支撑铜价。

　　昨日沪铜走势强劲导致沪伦套利空间再次打开，尽管伦铜自三月以来已经上涨26%，本年上涨39%。沪铜昨日全线涨停，涨幅超越伦铜，尽管套利空间存在导致沪铜卖盘增多。受套利空间的影响，昨日伦铜库存再次流出，注销仓单在昨日增加25050吨后今日在此增加10325吨。增加部分来自欧洲--沪铜现货升水依然很大的前提下，这些铜还是将流向中国。

　　除中国外市场的需求情况依然沉寂，我们关注铜价在夏季增长情况，尤其是全球经济衰退下铜需求能够恢复。对铜的投资稳定性可从最新的CFTC持仓数据中体现，COMEX铜净空持仓在近一个月来首增（增加100手至18500手），净空持仓自32%下降至目前的19%，这个数据点暗示伴随价格的上升，自上月以来的空头回补正在消退。

　　沪铜今日高开强势整理，创新高后开始出现回落，成交量放出近期天量，盘面得到充分换手，市场突破前期34000元阻力后，产生加速上涨行情，目前行情呈现强势突破态势，短期盘整后仍然存在继续上行的可能，伦铜目标位可以看至4500美元，沪铜上方有效阻力位在40000元附近，铜市行情有望进一步走强。（北京中期研发部 吴峥峥）

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