文华财经(编辑 张美花)--外盘大跌导致郑糖明显低开，但随后反而冲高上涨，最终受制于10日均线的阻力回落，走势偏弱。SR909合约以带上影十字星报收，跌15个点。成交量明显萎缩，持仓量也下降，维持着上涨放量下跌缩量的组合。

　　

　　现货方面,产区报价多数持平，只有柳州的报价上调了50元。目前广西现货价格依然在3600元上下50元的空间徘徊，云南则位于3300-3400元之间，可以看到因为现货涨不动也跌不动，导致期货的重心同样没有什么变化，只不过波动的幅度大点而已。

　　

　　主力持仓方面变化不大，多头方向上万达期货和珠江期货各增持了2千手左右的多单，万达期货还减持了近3千手空单维持做多的操作趋势。空头方向上中粮期货增持了3千多手空单。此外，长城伟业减持了近2千手多单的同时还增持了1千5百手空单单日操作趋向空头。仓单库存方面变化不大，总仓单合计超过61万吨现货糖，沉重的现货压力还是不能忽视的。

　　

　　基本面上，大幅减产依然构成最为实质的支撑因素，然而近期出现了一个不能忽视的额外利空，那就是外盘糖价走弱。如果按照目前国内外的现货价格来看，进口原糖并加工近期已经处于盈利的状态，过去由于价格的缘故进口进不来，外盘糖价变动对内盘的中期影响很小，但现在就一定要密切关注外盘糖价的变化，都是因为进口盈利惹的祸。如此近期外盘的弱势或将对内盘构成一些拖累。结合国内糖市单日反向操作的特性，倾向于如果外盘早盘出现大跌，内盘当天反而可能跌不下去，但如果外盘小幅反弹或者低位弱势整理，对内盘就未必是什么好消息，因为进口加工在较长时间段内出现盈利很可能拖累中短期的内盘价格。全国的产销数据方面，3月份总共卖了137万吨糖，跟去年同期的136万吨相比基本持平，不过不能不考虑的因素依然是数据里面必然包含一些交储备糖的量，实际销量可能反而有所下降，好在工业库存比去年同期下降。总体上之前广西的销售数据略偏多，而全国的销售数据则呈现中性格局。

　　

　　操作策略方面，对于郑糖主力合约的短期走势，笔者认为目前还处在一个用时间换空间的中期横盘振荡整理的周期之内，缺乏参与的价值，观望为主。猜测整理的形态要么是水平的横盘宽幅振荡的箱体，要么是重心略有下移的上升旗形（旗面略向下倾斜）。关注4月份云南糖会召开前后几天时间和昆明糖会召开之后一段时间盘面上可能发生的异动。并不排除先向下突破做个假摔，再向上突破的走势，也就是先跌后涨的可能。大幅减产的基本面不支持很大的中期跌幅出现，但时间上似乎也不支持立刻上涨因为调整还没有完全结束，短线观望等待建仓良机，对于多头来说需要注意将来建仓的时机和点位并且躲避过可能出现的假摔，总之观望是短期首选。 （长城伟业 陈树强）

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