上周五的空头回补延续到周一，基本金属价格继续上涨。伦铜成为交易明星，早盘上涨超过了3%，自去年十月后首次上探4450美元价位。近期的强势来自投资人风险承担意愿的增加，美元走弱及股市上扬也是支撑因素之一——触发了大规模的空头回补盘。我们认为一旦此轮空头回补结束将导致价格进入整固行情。

     LME总库存增加了2675吨，但可获得库存则下降了22375吨。后者主要是因为来自欧元区仓库的取消仓单增加了25050吨，并将取消仓单库存比提高到10%以上的水平，这是自三月初以来的最高水平。按照近期的趋势，几乎可以肯定这些金属将运往中国，这将在随后几天的总库存数据中得到体现。由于欧洲需求的低迷及中国需求的复苏，将铜从欧洲运往中国可获得1000美元以上的地区升水，有利可图显而易见，并提升了航运价格。

     伦铝也受益于大量的空头回补而上涨，自1月中旬以来首次超过1500美元。尽管伦铝上涨，沪伦套利空间依然存在，并继续激励亚洲买盘。与铜不一样的，铝的LME可获得库存近期持续下降，今天再度减少9025吨。因中国国储局收储支撑了国内的铝价，沪伦价差的存在使得伦敦减少的库存很可能也流向了中国。市场越来越多的关注中国可能会针对铝进口实现施行进口关税。这导致近期出现更多的取消仓单，因为他们要赶在中国这一可能的政策出台前将更多的铝运往中国。

     锡的流动性不足使其未能出现其他金属近期的大幅反弹走势，并跌回11000美元。锌追随伦铜走势，日内触及1400美元高位后回落。镍和铅也类似，早盘走高后震荡下滑。成交量也都偏低。

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