文华财经(编辑 李欣)--一、上周行情综述

　　美元指数经过反弹，上周再次下跌，为商品市场提供一定支撑，表现出整体上涨的局面。原油在大幅下探后重新站在50美元/桶上方；同时，受美国农业部种植意向报告影响，CBOT大豆及谷物类商品均出现较大幅度的上涨。受周围市场上涨带动，ICE期棉大幅上涨至7个周以来的高点，而且上破48.09美分/磅的黄金分割位料将指日可待。

　　郑棉907合约周一低开高走，并在剩下的四个交易日连续上涨，并在周五至周内高点12590元，收盘12580元，较前一个周上涨250元。成交49120手，持仓增加1千余手，至27858手。

　　二、行情成因分析

　　(一)国际市场

　　3月31日，美国农业部(USDA)公布的美国2009年陆地棉种植面积预估为866.8万英亩，2008年实际种植面积为929.6万英亩。2009年所有棉花种植面积预计达到881.2万英亩，高于分析师预估的840万英亩，2008年实际种植面积为947.0万英亩。美国2009年皮棉种植面积预计为14.4万英亩，2008年实际种植为17.4万英亩。此预估结果虽然高于分析师此前预期的832万英亩，但是受周围商品普遍走高影响，ICE期棉上周仍以大幅上涨结束当周走势。

　　从美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的基金持仓上分析，截止到3月31日当周，投机基金净空头持仓继续减少，至2615手。基金净空头率由上周的4.46%降低至1.37%。所以单从持仓上看，投机基金看空的气氛继续减弱，相应的棉价继续回升的可能性加大。

　　(二)国内市场

　　国内市场方面，由于目前市场皮棉资源偏紧，籽棉、皮棉现货价格有继续上涨的趋势，棉商普遍看好后市。并且国务院常务会议决定，从4月1日起提高部分纺织品服装出口退税至16%。出口退税的提高将进一步提高纺织企业利润，增加出口订单，对棉花无疑是一种利好支撑。

　　当前，棉花播种陆续展开，春节前后，有关部门对棉农种植意向统计调查，今年棉花种植面积比去年减少9-14%。3月上旬，中国棉花协会棉农分会对13个省1300多户棉农进行种植意向调查，受本年度棉花交售价格大幅降低等因素影响，预计今年植棉面积将比去年减少13.9%。

　　三、后市研判

　　综合来看，ICE期棉和宏观经济及周围商品价格联系比较紧密，经过2月份的持续下跌之后，3月份开始探底回升，若周围市场能提供一定支撑，ICE期棉下周有望继续走高。短期压力在黄金分割位48.09美分/磅，长期压力为1月末形成的高点52.47美分/磅。

　　国内市场可能走出相对独立的行情，考虑到市场高等级皮棉大多流入国库，同时国家提高出口退税政策刺激纺织行业等利多因素，郑棉预计4月份以震荡攀升为主。从技术上分析，907合约周K线形成三连阳形态，预计近期仍会上涨，如果期价在12440元上方站稳，下一个中长期阻力位则在13070元。操作上，以逢低买进为主，同时设好止损，注意回调风险。(鲁证期货 张保华)

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