文华财经(编辑 李伶晓)--一、市场描述

　　本周黄金市场先扬后抑，在利空因素的集中打压下破位下行。COMEX6月合约周内最高反弹至934.8美元，周四受IMF售金消息影响大幅下跌，周末报收于896.5美元。周内下跌28.3美元，900美元关口告破。伦敦现货金亦下跌29.77美元，报收于893.30美元。国内黄金市场基本跟随外盘走势，上海黄金期货主力合约0906周内下跌8.40元，报收于198.94元/克，仓量双减交投淡静。

　　二、行情成因分析

　　经过前期的区间调整后，本周黄金走势趋向清晰，一系列风险事件促使其最终选择向下突破。其中黄金价格最大的利空因素来自G20峰会，G20峰会报告称IMF可能会大规模出售黄金，对金价造成打压。会议还就如何更好的监管金融体系达成了共识，并将通过国际货币基金组织等国际机构向全球经济在注资1万亿美元，以对抗这场大萧条以来最严重的经济衰退。G20领导人在峰会上签署了一项计划，将列出避税天堂的黑名单，勒紧金融监管条例，以将对冲基金和信用评级机构置于更为严格的监管之下。峰会发布的最终公报预计，这些举措将令全球产出在明年年底以前提升4%。市场对此反应积极，欧美股市全线上涨。尽管周五公布的三月非农就业人数减少66.3万人，失业率触及1983年以来最高水平，但该数据略好于市场预期，表现尚可的数据在一定程度上提升了市场信心，推动美国股市当日全线飘红，道琼斯指数周内上涨2.81%，不但自几年2月9日以来首都突破8000点，而且还创下1933年以来连续四周的最大涨幅。股市连续上扬，加之其他大宗商品亦在G20峰会的乐观消息指引下延续涨势，其他市场的良好表现吸引资金持续流出黄金市场。

　　另一大打击，来自于售金计划的预期。二十国集团(G20)领导人周四支持国际货币基金组织(IMF)出售403吨黄金的计划，但其没有详细说明此举是否包括额外销售行为，这无疑给黄金带来了巨大的利空影响。该计划旨在为世界最贫穷的国家筹集救助资金。二十国领导人对该计划的支持暗示，IMF的售金计划很可能于今年得到其成员国的批准。IMF早在2007年久一直计划出售黄金以增加收入来源，并改善其资产负债表状况。但该计划需要得到其185个成员国中85%的绝大多数国家同意。美国在该基金中拥有17%的投票权，具有否决权。美国政府已经通知IMF，支持该计划需要得到美国国会的立法批准。美国财政部(U.S. Treasury)去年表示，其将向国会寻求许可。美国政府似乎是愿意帮助IMF拓展角色，并帮忙应对长期的融资难题。这让该售金计划更有可能得到实行。一旦IMF成员国批准了该计划，IMF很容易找到买家，如中国，俄罗斯和印度等国。本已进入销售淡季的黄金，售金计划无疑增加市场供应预期，这在很大程度上打破了之前摇摇欲坠的金价多空平衡，令其向下突破。

　　欧洲央行利率降幅不及预期给黄金带来短暂支持。欧央行2日意外减息25点至1.25%，减息幅度小于市场早前普遍预期的50个基点。此举刺激欧元兑美元走高，汇价逐渐突破1.3500。随着欧元以及非美货币的走强，美指隔夜大幅走软，黄金在利率决议公布后温和持稳。欧洲央行行长特里谢随后表示央行不排除在5月继续减息的可能性，且可能会推出新一轮的非标准化经济刺激措施，包括购买私有部门的债券及将以基准利率向银行无限量提供资金的期限延长等。

　　有迹象表明，部分资金正流出贵金属市场，转入股市。部分交易员将最近股市走高视为长期底部已经确立的迹象，因此黄金投资水平下降。总体上来看，中期支撑黄金价格上涨的避险需求受到很大的挑战，黄金ETF－SPDR本周亦减持黄金0.07吨。市场上多空力量此消彼长，或将意味着金价进入阶段性弱势。

　　技术上，周线来看5周均线下穿10周均线，且10周均线亦向下拐头，显示金价短期跌势将扩大。金价触及0.618技术位后暂时获得支撑，但随着复杂头肩顶形态趋向成型，预计888美元处难以遏制其跌势。日线图中，COMEX6月期金连续两天下跌，金价已经跌破900美元重要整数关口，且下破前期的盘整区间。日线图中均线系统向下拐头，MACD指标快线跌破零轴，死叉开口扩大，绿色能量柱增长，预计金价短期将加速下行。下跌空间打开，下方第一支撑850美元。沪金0906或将回补春节前形成的跳空缺口。

　　三、后市研判

　　操作建议：短线金价呈现弱势下跌态势，逢高放空。(鲁证期货有限公司 张晶)

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