法巴银行

　　美国公布的部分经济数据较市场预期为好，加上通道放宽以市价入账的会计准则变动有助改善银行业绩，在投资者憧憬经济回稳的预期下，美股持续回升，道指上周四一度升穿8，000点，收市仍升217点报7978点，周五更站上8000点，低位回升近25%，如道指本周能在8000点企稳，将有助恒指成功突破15000点。

　　另外，内地A股也在震荡中维持强势，这亦有助于国企股上升，同时亦有利于港股升势；加上资金持续流入，金管局再次注资入市场，令上周一银行体系总结余接近1600亿元，而上周大市总成交金额逾3000亿元，上周四、五成交超过700亿元，在资金大量涌入下，恒指上周全周大涨426点，已是连升4周，累积上升2624点。

　　过去一周窝轮及牛熊证各占大市成交约为9%及逾一成，多只股份窝轮及牛熊证均录得资金流入。汇控窝轮过去一周成交持续上升，上周四更录得逾4亿成交，增幅显著。不少投资者乘高位沽位，令认购证街货减少11亿份；相反，认沽证街货则有增加迹象。继续看好汇控的投资者，可留意认购证博股价继续上升。

　　内地股市近期牛气十足，反映A股走势的A50中国基金近日亦迭创新高，昨收报11.18元。成交增至16亿元。后市可望上闯11.5元关口，短期支持位则为10天平均线10.5元。重磅中资蓝筹股的中人寿及中移动午市均发力上升，且以近高位收市，短期仍可看高一线。A50牛熊证及窝轮成交近日大幅颷升，除成交外，其牛熊证街货亦连日增长，以熊证占大多数。投资者看好A50或内地股市走势，或可考虑以窝轮或牛熊证作部署。

　　第一季窝轮及牛熊证的成交额拉近，窝轮成交额亦比前上升，预期两者未来成交额相差约在10%以内。事实上，两者成交变动幅度，往往需要似乎当时市场情况而定。例如窝轮及牛熊证由发行到上市需时5个交易日，而牛熊证有强制收回机制，若大市在5个交易日内出现庞大变幅，牛熊证市场或会出现真空期，而且投资者一般需要等待3日交易日后才能收到剩余价值，资金未能实时回笼，或会令牛熊证成交突然减少。在窝轮市场方面，若市场出现焦点股份，窝轮成交将会较为畅旺。所以，在不同市场情况下，成交额将有所不同，并预期两者变幅约在10%以内。未来窝轮及牛熊证数目，暂未能突破5000只，而港交所在检讨可发行股份牛熊证数目的文件中，可发行数目仍然维持30只正股，显示港交所亦考虑到在一些缺乏流通量的股份上，对冲或存在难度及问题，故预期港交所未来亦未必会再放宽可发行股份牛熊证的数目及种类，除非市场成交突然大幅飙升，又或股份流通量增加或有改善，否则相信数目未必会有大幅增加。

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