□本报记者 高改芳 上海报道

　　“我们对黄金的投资前景非常看好。随着美元走软，黄金作为资金避难所的特性会日益体现。”花旗中国零售银行产品总监梁展霖对中国证券报记者表示。

　　东亚中国财富管理部总经理陈柏轩也表达了同样的观点。国内银行、信托公司等金融机构正不断推出令人眼花缭乱的黄金投资新产品。

　　机构热情较高

　　“工行正在进行个人黄金延期交收交易业务的系统测试，很快就会正式对外发布。”上海黄金交易所有关人士透露。

　　实际上，兴业银行不久前在全国推出了黄金延期交易业务。该业务是目前银行黄金投资产品中与国际市场接轨程度最高的一款。

　　目前上海期货交易所的黄金期货交易时段为9：00-11：30，13：30-15：00；黄金延期交易的时间基本涵盖国内和国际期货交易时间，除了早市交易时间9：00—11：30(周一为8：50—11：30)，午市时间13：30—15：30，另外还增加了夜市时间20：50—02：30(周五无夜市)。这种交易的好处在于价格基本与国际接轨，不存在隔夜风险。

　　但对投资者而言，黄金延期交易这一新产品的“弊端”也很明显：黄金期货的交易手续费为不高于合约金额的万分之二，且当天平仓部分不收取手续费；延期交易的手续费为“不高于合约价值的千分之二”，其手续费是期货交易的10倍，且当天平仓部分仍将收取手续费。黄金延期交易中还引进了“延期费”的概念，这一费用的大小和支付方向是不断变化的，增添了复杂性。有关专家因此表示，这一品种的受众群体，需要有黄金投资经验和较强的风险意识及承受能力。

　　除了银行，信托公司也热衷于开发黄金投资产品。国投信托成立的“国投信托·宏源证券·金宏源1号”，投资于上海黄金交易所公开挂牌交易的黄金产品。但最低认购金额100万元的“门槛”把众多投资者挡在门外。

　　投资者参与不足

　　事实上，尽管我国正规渠道的黄金投资近年发展很快，但投资规模、投资者参与度仍显不足。例如，“金宏源1号”的资金规模只有1亿元，针对普通投资者的募集规模只有9000万元，相对于国外黄金基金数百亿美元的规模来说可谓“小巫见大巫”。而与伦敦黄金市场相比，上海黄金交易所的交易量不足其1%。

　　同时，尽管机构推出黄金产品的积极性很高，但渣打银行的研究报告指出，没有迹象表明国内投资者的黄金投资热情回升。“这实际上反映了国内黄金投资渠道不畅的问题。散户要直接投资海外黄金市场，必须通过合法的代理机构，而国内代理机构借‘特权’收取过高的手续费，压缩了投资者的赢利空间。如果投资国内黄金市场，又会遇到金价和国际有差价，有隔夜风险等问题。这些最终导致了黄金投资机构一头热的情况。”某黄金投资专家分析。

　　一些提供地下黄金保证金交易的黄金投资公司已在市场的灰色地带存在了多年。中国黄金报贵金属分析师覃维桓认为，这种地下公司之所以有生存空间，是这些公司看准了国内黄金投资的“盲区”——各大银行推出的纸黄金交易只能做多不能做空；上海期货交易所的黄金期货夜间无法交易；上海黄金交易所的Au(T+D)交易要收递延手续费等。

　　渣打银行最近发布的研究报告也指出，没有迹象表明黄金投资热情回升。渣打研究部查看了一些网络热门话题近期的搜索频率，数据并没有显现投资者对黄金投资的兴趣有所提升。通过正确的搜索词，渣打认为可以追踪到近期市场的消费者情绪趋势。

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