2009年3月27日上海期货交易所正式挂牌上市螺纹钢及线材期货，挂牌当日线材期货基准价为3199元，螺纹钢期货基准价为3399元。开盘后RB0909合约一度冲高至3663元/吨，涨幅高达7.7%，WR0909合约则上涨近300点，虽然尾盘有所回落，但整体仍高出现货价格近200元/吨，可见市场对后市还相对乐观，但个人认为从目前的基本面看钢材价格要大幅走高条件依然不足。

　　一、钢材产量增加

　　

图为钢材产量走势图。（图片来源：中瑞金融）

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　　08年金融危机的爆发，威胁到了实体经济。作为国民经济基础产业的钢铁领域，在我国经济增速明显放缓的影响下，下游企业对钢铁的需求增长出现下降，这突出表现在房地产和汽车两个用钢大户上，并进一步反向传导到上游企业。钢铁生产企业产销受阻，价格下跌幅度普遍达到了40%以上。

　　但2009年初，钢铁行业一度先于其他行业复苏，价格连续上涨了几周，却在春节后迅速消退。从春节后到现在，钢材价格又经历了连续7周的下滑。

　　对于上一轮钢材价格的反弹，主要由于市场的“虚假繁荣—‘4万亿扩大内需’”，导致去年12月中旬开始的中小钢厂盲目复产，下游行业的需求持续低迷，终端需求并没有启动。而钢厂的“去库存化”，又致使现货市场库存压力剧增。

　　据国家统计局数据显示，2月份，中国粗钢产量为4,042.2万吨，同比增长4.9%，1至2月累计粗钢产量为8,161.5万吨，同比增长2.4%。

　　中国2月份钢材产量为4,613.4万吨，同比增长8.3%，1至2月累计钢材产量为9,035.0万吨，同比增长3.1%。

　　而库存方面，国内钢材价格在1、2月份的反弹，国内钢铁行业的开工率上升，但是由于钢材的需求并没有真正回暖，导致钢材库存持续上升，创近五年以来的最高。

　　二、房地产市场低迷

　　

图为国房景气指数走势图。（图片来源：中瑞金融）

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　　据国家统计局公布《2009年1-2月全国房地产市场运行情况》显示，2月全国房地产开发景气指数为94.86，比去年12月份回落1.6点，比去年同期回落10.69点，创下这一指数5年来的新低。

　　数据还显示，今年前2个月，全国房地产开发企业房屋施工面积14.21亿平方米，同比增长14.2%；房屋新开工面积1.08亿平方米，同比下降14.8%；房屋竣工面积5651万平方米，同比增长29%。

　　同期，全国商品房销售面积5131万平方米，同比微降0.3%。

　　此外，全国房地产开发企业完成土地购置面积2288万平方米，同比下降30%；完成土地开发面积2647万平方米，同比下降15.5%。

　　我国建筑行业消费钢材占总消费量的54%左右，其中房地产和商业地产占40%左右。而房地产行业显然难以在短期内回暖。尽管国家4万亿的经济刺激方案中大部分是投向基础设施，但是基础设施对钢材的需求本质上是刚性的，难以独力拉动钢材的消费。且我国粗钢产能过剩严重，2008年底为6.6亿吨，超过实际需求约1亿吨，过剩的产能也压制了钢材价格的回暖。

　　三、出口减少

　　

图为钢材进出口数据走势图。（图片来源：中瑞金融）

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　　在国外钢材价格大幅回落、需求季度萎缩以及国内与国际钢材价差明显缩小的背景下，国内钢材出口出现明显下滑，在2008年7月份出口达到721万吨，接近历史峰值之后，其后钢材出口明显萎缩，09年2月份我国出口钢材下降至156万吨，同比下降62%，环比下降18%，创下52个月新低。

　　中国钢材出口的大量萎缩，致使国务院3月25日决定，从4月1日起，再度提高钢铁产品的出口退税率，目的在于提高钢铁产品的出口量及扭转出口预期，使钢材企业能向国外市场输出更多剩余库存。不过，目前钢铁行业主要的问题是下游需求极度萎靡。国内钢材出口量最大的三个目的地分别是韩国、欧盟、美国，这些国家受次贷危机影响，正处于经济的下行周期。可以说，由于出口地国家经济萧条，需求萎缩，取消部分品种出口关税或提高出口退税对钢材出口的刺激相对有限。

　　综上所述，目前国内房地产行业的钢材需求不景气，钢材成本有下滑的空间，而过剩的产能和过高的库存则进一步压制了钢材价格的反弹，预计未来钢材市场将维持一段时间低需求、低价格的运行状态。而从中长期来看，随着钢铁产业振兴计划的实施，控制国内钢铁产能，加大淘汰落后产能的力度，改善国内钢材市场的供给状况，才能真正扭转当前钢材市场的颓势。

　　中瑞金融：柔风

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